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作為全球第一大電解鋁公司的中國宏橋，最近動作不斷。

這個全球電解鋁巨無霸先是在3月18日發(fā)布公告，公司間接全資附屬公司鄒平縣宏旭熱電有限公司作為賣方與買方山東國旭新能源有限公司訂立資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，交易總額為人民幣30億元。

而后在3月20日，其發(fā)布了2019年業(yè)績情況：公銷售收入同比下降6.61%至854億元，凈利潤同比增長12.72%至60.95億元；總資產(chǎn)1796億元，負(fù)債總計(jì)1136億元。

在環(huán)保風(fēng)潮和關(guān)停高能耗企業(yè)的大趨勢下，中國宏橋作為電解鋁這樣高耗電行業(yè)的龍頭企業(yè)，面臨著不小壓力且需作出改變。當(dāng)初即將觸及的年?duì)I收千億門檻，離中國宏橋也越來越遠(yuǎn)。

轉(zhuǎn)讓火電資產(chǎn)，能源轉(zhuǎn)型進(jìn)行中

中國宏橋成立于1994年，為原山東首富、傳奇企業(yè)家張士平創(chuàng)立。他農(nóng)民窮苦孩子出身，只有初中畢業(yè)，卻一手打造出了全球最大鋁企、最大紡織企業(yè)山東魏橋集團(tuán)。

2018年，張士平魏橋董事長位置上卸任，交棒到他48歲的兒子張波手中。2019年5月23日，張士平因醫(yī)治無效逝世，享年73歲。

在魏橋集團(tuán)旗下，擁有中國宏橋、魏橋紡織兩家香港上市公司。中國宏橋是一家產(chǎn)量在世界領(lǐng)先的鋁產(chǎn)品制造商，主要從事液態(tài)鋁合金、鋁合金錠、鋁合金鑄軋產(chǎn)品及鋁母線的生產(chǎn)和銷售。2014年，中國宏橋超越俄羅斯鋁業(yè)，成為全球最大的鋁生產(chǎn)商。

電解鋁產(chǎn)業(yè)需要高額的耗電量，因此張士平開創(chuàng)了自發(fā)自供的企業(yè)發(fā)展模式，建設(shè)了龐大的火電產(chǎn)能。公開數(shù)據(jù)顯示，截至2017年，中國宏橋電解鋁合規(guī)產(chǎn)能至少有 646 萬噸，自備火電廠的總裝機(jī)達(dá)到了9.33GW。

本次中國宏橋出售的鄒平縣宏旭熱電有限公司，便是其眾多自備火電資產(chǎn)之一。后者成立于2016年4月，公司經(jīng)營范圍包括熱力、電力（不含小火電）的生產(chǎn)及銷售。

根據(jù)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，鄒平縣宏旭熱電有限公司有條件同意出售總裝機(jī)容量為1320兆瓦的電力機(jī)組及其他有關(guān)附屬資產(chǎn)，總價為30億元。

中國宏橋在公告中表示，隨著集團(tuán)云南鋁生產(chǎn)基地的推進(jìn)，對于火力發(fā)電的需求會進(jìn)一步下降，在確保生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的前提下，透過處置相對落后的發(fā)電產(chǎn)能，有助于進(jìn)一步提升熱電運(yùn)營效率以及提升清潔能源比重，進(jìn)一步增強(qiáng)集團(tuán)的競爭力。

華夏能源網(wǎng)注意到，處置相對落后火電產(chǎn)能的同時，中國宏橋表示也在積極發(fā)展清潔能源，并依托云南省當(dāng)?shù)厮娰Y源，建設(shè)新的生產(chǎn)基地。這一舉措，也預(yù)示著世界最大的電解鋁企業(yè)開始了內(nèi)部的能源轉(zhuǎn)型，從火電向新能源、水電等轉(zhuǎn)換。

事實(shí)上，國家在最近幾年對于自備火電廠的監(jiān)管日趨嚴(yán)格，大量落后產(chǎn)能被關(guān)閉。山東魏橋集團(tuán)作為自備電廠大戶，自然成為了監(jiān)管的重點(diǎn)。我國自備電廠監(jiān)管第一例，便是山東魏橋停運(yùn)煤電機(jī)組570萬千瓦。

作為山東魏橋電解鋁業(yè)務(wù)上市主體的中國宏橋，壓力之大不言而喻。

營收千億漸行漸遠(yuǎn)，負(fù)債仍是難題

在2019年財(cái)報(bào)中，中國宏橋的表現(xiàn)有喜有憂。

在銷售收入上，中國宏橋2019年全年?duì)I收854億元，同比下降6.61%。這已經(jīng)是其連續(xù)兩年下降。2017年，中國宏橋營收達(dá)到歷史最高的933.13億元，并雄心勃勃的向千億營收進(jìn)發(fā)。然而在2018年，其營收不增反降，2019年再次縮水，跌破了900億大關(guān)。

好在，中國宏橋在2019年實(shí)現(xiàn)了凈利潤同比增長12.72%，為60.95億元。這是自2017年利潤下跌后，連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)正增長。尤其是在營收實(shí)現(xiàn)下降的情況下，凈利潤的增長更顯示出中國宏橋的全球霸主實(shí)力。

華夏能源網(wǎng)了解到，2019年，中國宏橋鋁合金產(chǎn)品銷量達(dá)到約505.8萬噸，較上年同期的586.5萬噸減少約13.8%；鋁合金加工產(chǎn)品銷量達(dá)到約62.3萬噸，較上年同期的49.3萬噸增加約26.4%。加大高附加值的鋁合金制品出貨，是中國宏橋提高利潤率的原因之一。

此外，2019年，中國宏橋氧化鋁銷量達(dá)到約527.7萬噸，較去年同期約409.0萬噸，增加約29.0%。其在公告中表示，氧化鋁銷量的增加，主要是由于本集團(tuán)在自用氧化鋁減少的情況下，把握市場機(jī)遇，開拓國內(nèi)產(chǎn)品市場，從而使得氧化鋁產(chǎn)品銷量增加。

中國宏橋2019年財(cái)報(bào)中的另一個重要信息便是負(fù)債。財(cái)報(bào)顯示，中國宏橋2019年負(fù)債總計(jì)1136億元，連續(xù)三年破千億。2017年，中國宏橋在營收達(dá)到歷史最高峰的同時，總負(fù)債也首次突破千億達(dá)1049億元；2018年其總負(fù)債為1141億元；2019年仍維持在千億以上。

華夏能源網(wǎng)還了解到，2017-2019三年間，中國宏橋的利息支出分別為41億元、44億元、52億元，連年遞增。

從中國宏橋這份“后張士平時代”的第一份成績單來看，接過其父“帥印”的張波，單獨(dú)掌舵宏橋系鋁產(chǎn)業(yè)表現(xiàn)尚可，但壓力與挑戰(zhàn)同樣巨大。國家環(huán)保政策的趨嚴(yán)，以及自身高企的負(fù)債，都是今后公司發(fā)展的“雷區(qū)”。

中國宏橋這家全球鋁業(yè)巨無霸，在“后張士平時代”何時能夠成功沖擊千億目標(biāo)，值得期待。