11月26日中金早餐： 【1】周一因季節(jié)性疲軟因素和押注美元升值的交易過(guò)于擁擠，美元指數(shù)結(jié)束三日漲勢(shì)，最終收跌0.53%，報(bào)106.92。美國(guó)2/10年期國(guó)債收益率兩個(gè)月來(lái)首次重新倒掛，基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.2790%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.2900%。比特幣跌破93000美元/枚，日內(nèi)跌超5000美元。因報(bào)道稱以色列與真主黨接近停火和交易員獲利了結(jié)，現(xiàn)貨黃金較日高暴跌近100美元，最低觸及2615.57，收跌3.36%，報(bào)2626.65美元/盎司。現(xiàn)貨白銀最終收跌3.32%，報(bào)30.29美元/盎司。因以色列和黎巴嫩將要停火的傳聞緩解了市場(chǎng)對(duì)原油供應(yīng)中斷的擔(dān)憂，WTI原油最終收跌2.96%，報(bào)69.01美元/桶；布倫特原油收跌3.33%，報(bào)72.55美元/桶。 【2】周一LME金屬走強(qiáng)，期銅上漲，從連續(xù)兩個(gè)交易日的跌勢(shì)中反彈，主要受到逢低買盤(pán)支持，特朗普提名基金經(jīng)理斯科特·貝森特?fù)?dān)任美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)，有助于投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好增強(qiáng)。 【3】CFTC公布的報(bào)告顯示，截至11月19日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)七連降，回落至15442手。美元指數(shù)一度出現(xiàn)回落，但很快重返強(qiáng)勢(shì)，銅價(jià)略有反彈但幅度有限，基金多頭信心進(jìn)一步下滑。11月19日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位繼續(xù)下滑至87842手，空頭倉(cāng)位也出現(xiàn)微落至72400手，總持倉(cāng)下降至223447手。 【4】國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)在北京同第二屆鏈博會(huì)參展參會(huì)企業(yè)代表座談。李強(qiáng)表示，經(jīng)濟(jì)高效循環(huán)離不開(kāi)要素流動(dòng)暢通，封閉沒(méi)有出路、開(kāi)放才是正途。他還指出，今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進(jìn)，將繼續(xù)加大逆周期調(diào)節(jié)力度，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。 【5】工業(yè)和信息化部等十二部門印發(fā)《5G規(guī)模化應(yīng)用“揚(yáng)帆”行動(dòng)升級(jí)方案》，方案提出，到2027年底，構(gòu)建形成“能力普適、應(yīng)用普及、賦能普惠”的發(fā)展格局，全面實(shí)現(xiàn)5G規(guī)模化應(yīng)用。 【6】央行等九部門聯(lián)合召開(kāi)科技創(chuàng)新和技術(shù)改造貸款工作推進(jìn)會(huì)議。會(huì)議指出，中國(guó)人民銀行各分支機(jī)構(gòu)要與有關(guān)部門緊密協(xié)作，將政策更多向民營(yíng)和中小企業(yè)傾斜，分類施策提升銀企對(duì)接效率，為金融服務(wù)營(yíng)造良好環(huán)境。 【7】央行開(kāi)展9000億元中期借貸便利（MLF）操作，期限1年，中標(biāo)利率2.00%，與此前持平。 【8】中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近期制定了融資融券業(yè)務(wù)客戶交易行為管理示范實(shí)踐，并于近日開(kāi)始征求行業(yè)意見(jiàn)。 【9】美國(guó)2/10年期國(guó)債收益率兩個(gè)月來(lái)首次重新倒掛。 【10】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為44.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為55.9%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為33.7%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為13.2%。 【11】特朗普表示，將對(duì)進(jìn)入美國(guó)的所有墨西哥和加拿大商品征收25%的關(guān)稅。此外，特朗普還宣布將對(duì)中國(guó)商品額外征收10%的關(guān)稅。 【12】消息人士稱特朗普計(jì)劃廢除拜登的清潔能源計(jì)劃，強(qiáng)調(diào)天然氣資源的作用，計(jì)劃取消對(duì)新液化天然氣出口許可證的暫停審批，并迅速批準(zhǔn)待批準(zhǔn)的許可證。 【13】阿塞拜疆能源部長(zhǎng)：歐佩克+可能在12月1日的會(huì)議上討論維持當(dāng)前石油減產(chǎn)措施。 【14】以色列與黎巴嫩已就結(jié)束以色列-真主黨沖突的協(xié)議條款達(dá)成一致；預(yù)計(jì)以色列內(nèi)閣將于周二批準(zhǔn)黎以停火協(xié)議；美國(guó)方面認(rèn)為協(xié)議尚未達(dá)成，但分歧已顯著縮窄。 【15】伊朗最高領(lǐng)袖哈梅內(nèi)伊表示，應(yīng)該對(duì)以色列領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)出死刑判決，而非逮捕令。 【16】軍事分析人士稱烏克蘭用外國(guó)制造的導(dǎo)彈對(duì)俄庫(kù)爾斯克地區(qū)發(fā)動(dòng)大規(guī)模襲擊。庫(kù)爾斯克州長(zhǎng)稱俄防空部隊(duì)摧毀了七枚烏克蘭導(dǎo)彈。 【17】“美提名財(cái)長(zhǎng)”首度表態(tài)：政策重點(diǎn)將是兌現(xiàn)減稅承諾，將重點(diǎn)推進(jìn)關(guān)稅政策并削減開(kāi)支，同時(shí)“保持美元作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位”。 【18】美國(guó)加州購(gòu)買電動(dòng)車補(bǔ)貼方案將特斯拉排除在外。 【19】俄羅斯鋁業(yè)(Rusal)表示，作為生產(chǎn)優(yōu)化計(jì)劃的一部分，該公司將減產(chǎn)6%以上，以應(yīng)對(duì)氧化鋁價(jià)格高企和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)上升。俄鋁表示，其三分之一以上的氧化鋁必須以市場(chǎng)價(jià)格從國(guó)外購(gòu)買。氧化鋁在鋁現(xiàn)金成本中所占的份額從30-35%的正常水平上升至50%以上。 【20】澳大利亞政府將出臺(tái)立法，對(duì)可再生氫和關(guān)鍵礦產(chǎn)實(shí)施生產(chǎn)稅激勵(lì)措施，以幫助促進(jìn)該行業(yè)的投資。對(duì)31種關(guān)鍵礦物提供稅收優(yōu)惠的額度相當(dāng)于相關(guān)加工和精煉成本的10%，每個(gè)項(xiàng)目最多可享受10年的優(yōu)惠。 【21】商務(wù)部、浙江省人民政府印發(fā)《中國(guó)（浙江）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)大宗商品資源配置樞紐建設(shè)方案》。方案指出，促進(jìn)有色金屬加工產(chǎn)業(yè)發(fā)展。支持開(kāi)展進(jìn)口粗銅、再生銅打包、破碎、鑄軋等加工業(yè)務(wù)，開(kāi)展有色金屬礦產(chǎn)及中間品分裝業(yè)務(wù)，打造有色金屬礦產(chǎn)混配加工及分銷中心。支持開(kāi)展新能源相關(guān)原材料倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)務(wù)。構(gòu)建多層次的期現(xiàn)貨市場(chǎng)。支持以銅精礦、新能源相關(guān)金屬及中間品為主開(kāi)展現(xiàn)貨交易、海運(yùn)提單交易、數(shù)字倉(cāng)單交易等業(yè)務(wù)。 【22】世界鋼鐵協(xié)會(huì)：10月份全球粗鋼產(chǎn)量為1.521億噸，同比增長(zhǎng)1.0%。全球最大鋼鐵生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)中國(guó)10月份的粗鋼產(chǎn)量為8190萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%。 【23】提醒：23:00，美國(guó)公布11月諮商會(huì)消費(fèi)者信心指數(shù)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)值為111.6，前值為108.7；次日03:00，美聯(lián)儲(chǔ)公布11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要，該紀(jì)要或顯示決策者對(duì)美國(guó)大選結(jié)果帶來(lái)的潛在經(jīng)濟(jì)影響的討論。

11月25日中金早餐： 【1】上周五因市場(chǎng)普遍認(rèn)為特朗普上臺(tái)將提振美元，而美聯(lián)儲(chǔ)明年降息預(yù)期的削弱進(jìn)一步支撐美元走勢(shì)，美元指數(shù)一度沖上108關(guān)口上方，接近13個(gè)月高點(diǎn)，為2022年11月以來(lái)首次，最終美元指數(shù)收漲0.43%，報(bào)107.49。基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.4410%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.3840%。因俄烏沖突的不確定性加劇，現(xiàn)貨黃金連續(xù)五個(gè)交易日上漲，最終收漲1.74%，報(bào)2715.81美元/盎司，創(chuàng)下2023年3月以來(lái)最佳單周表現(xiàn)。現(xiàn)貨白銀最終收漲1.77%，報(bào)31.33美元/盎司。據(jù)悉OPEC+可能在12月宣布推遲增產(chǎn)，國(guó)際油價(jià)上漲。WTI原油最終收漲1.48%，報(bào)71.12美元/桶；布倫特原油收漲1.08%，報(bào)75.05美元/桶。 【2】上周五LME金屬漲跌不一，期銅下跌，因?yàn)閿?shù)據(jù)顯示歐元區(qū)商業(yè)活動(dòng)下滑，導(dǎo)致歐元走弱，美元走強(qiáng)也拖累工業(yè)金屬下跌。 【3】國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究推動(dòng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展有關(guān)工作。會(huì)議指出，要進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的統(tǒng)籌指導(dǎo)，加大政策支持力度，壯大工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)體系，支持消費(fèi)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)挖掘市場(chǎng)潛力，強(qiáng)化平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域數(shù)據(jù)要素供給，促進(jìn)數(shù)據(jù)依法有序跨境流動(dòng)，增強(qiáng)平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域政策與宏觀政策取向一致性。 【4】據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，下一步，監(jiān)管部門擬對(duì)相關(guān)央企上市公司市凈率等具體指標(biāo)提出明確的量化要求。后續(xù)，監(jiān)管層在央國(guó)企市值管理方面還有更多相關(guān)政策在醞釀和推進(jìn)中。 【5】國(guó)家稅務(wù)總局決定，自2024年12月1日起，在全國(guó)正式推廣應(yīng)用數(shù)電發(fā)票。 【6】四部門開(kāi)展“清朗”專項(xiàng)行動(dòng)：嚴(yán)禁利用算法實(shí)施大數(shù)據(jù)“殺熟”，深入整治“信息繭房”、誘導(dǎo)沉迷等問(wèn)題。 【7】人力資源社會(huì)保障部等部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)農(nóng)民工服務(wù)保障工作的意見(jiàn)》。《意見(jiàn)》提出促進(jìn)進(jìn)城農(nóng)民工均等享有城鎮(zhèn)基本公共服務(wù)，進(jìn)一步放開(kāi)放寬城鎮(zhèn)落戶限制，推動(dòng)有意愿的進(jìn)城農(nóng)民工在城鎮(zhèn)落戶，并保障進(jìn)城落戶農(nóng)民工合法土地權(quán)益。 【8】專家：11月25日央行或適度縮量續(xù)做本月到期MLF。 【9】十月末全國(guó)普惠型小微企業(yè)貸款余額同比增14.98%。 【10】銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普遍將普惠金融納入整體發(fā)展戰(zhàn)略。 【11】湖南黃金再回應(yīng)“6000億元金礦”傳聞：最終能夠注入上市公司的黃金資源以評(píng)審備案的儲(chǔ)量為準(zhǔn)。 【12】美國(guó)11月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得48.8，為4個(gè)月新高。美國(guó)11月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI初值錄得57，為32個(gè)月新高。美國(guó)11月標(biāo)普全球綜合PMI初值錄得55.3，為31個(gè)月新高。當(dāng)月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)升幅低于初值，1年期通脹預(yù)期降至2.6%，為2020年以來(lái)最低。 【13】標(biāo)普全球11月PMI初值顯示歐元區(qū)企業(yè)活動(dòng)意外萎縮，交易員對(duì)于歐洲央行的降息押注隨之激增，歐元跌至兩年最低。 【14】貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)明年7月份歐洲央行的存款利率將降至1.8%，并且在12月份降息50個(gè)基點(diǎn)的概率超過(guò)50%。 【15】據(jù)美國(guó)獨(dú)立研究機(jī)構(gòu)聯(lián)邦預(yù)算問(wèn)責(zé)委員會(huì)公布的最新報(bào)告，美國(guó)國(guó)債總額已于上周突破36萬(wàn)億美元，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的新高。從今年7月底，美國(guó)國(guó)債總額達(dá)到35萬(wàn)億，到現(xiàn)在升至36萬(wàn)億，僅僅用了三個(gè)多月時(shí)間。 【16】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為47.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為52.7%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為37.2%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為51.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為11.3%。 【17】日本內(nèi)閣批準(zhǔn)規(guī)模1400億美元的一攬子刺激計(jì)劃，預(yù)計(jì)將拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增速1.2個(gè)百分點(diǎn)。 【18】觀察人士預(yù)計(jì)OPEC+將再次推遲恢復(fù)石油產(chǎn)量的計(jì)劃。摩根大通認(rèn)為，即使OPEC+延長(zhǎng)減產(chǎn)，石油市場(chǎng)仍將面臨大量供應(yīng)過(guò)剩。 【19】俄羅斯政府當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月23日發(fā)布消息稱，將于2024年12月1日至2025年5月31日臨時(shí)禁止廢舊貴金屬出口。 【20】沙特9月石油出口同比下降24.5%。 【21】由中鋁集團(tuán)所屬鄭州研究院牽頭，云鋁股份、中鋁股份、包頭鋁業(yè)、中鋁環(huán)保等單位參與編制的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《溫室氣體 產(chǎn)品碳足跡量化方法與要求 電解鋁》發(fā)布，將于2025年5月1日起實(shí)施。這是我國(guó)有色金屬行業(yè)發(fā)布的首個(gè)碳足跡國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)。 【22】華豐股份：與中科院上海硅酸鹽研究所李馳麟研究員團(tuán)隊(duì)合作研發(fā)新型儲(chǔ)能電池，研發(fā)主要路線是鋰金屬固態(tài)電池，研發(fā)工作正在有序進(jìn)行中。 【23】白銀有色通過(guò)全資子公司出資4.2億美元收購(gòu)巴西一銅礦項(xiàng)目。如果交易順利完成，公司擁有的銅金屬資源量將由22.17萬(wàn)噸增至約93萬(wàn)噸。 【24】山西氧化鋁調(diào)研報(bào)告：山西氧化鋁企業(yè)欠貨情況較普遍，多數(shù)氧化鋁存在長(zhǎng)單貨交付延遲的情況。目前山西非國(guó)有氧化鋁企業(yè)普遍采購(gòu)進(jìn)口礦為主，國(guó)產(chǎn)礦僅作為補(bǔ)充。而進(jìn)口礦供應(yīng)也受較大擾動(dòng)，其中幾內(nèi)亞對(duì)阿聯(lián)酋鋁業(yè)幾內(nèi)亞子公司GAC的凍結(jié)行為加劇鋁土礦供應(yīng)的不確定性，另外幾內(nèi)亞雨季也帶來(lái)季節(jié)性發(fā)運(yùn)量下降，氧化鋁廠鋁土礦庫(kù)存普遍下降，向山西供應(yīng)量受限，限制山西產(chǎn)能釋放。短期看，山西氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能進(jìn)一步上升的空間仍非常有限。 【25】高盛2025大宗商品展望：全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)風(fēng)云莫測(cè)，在充滿變數(shù)的全球環(huán)境中，大宗商品憑借其抗通脹、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)等特性，或受到投資者的青睞。黃金是應(yīng)對(duì)通脹和地緣政治的“Top Trade”不二之選，預(yù)計(jì)金價(jià)在2025年底漲至3000美元/盎司。推動(dòng)金價(jià)上漲的結(jié)構(gòu)性的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自央行需求，周期性的驅(qū)動(dòng)因素來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)降息，主要的下行風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自利率上行和美元走強(qiáng)。石油和天然氣則需要靈活應(yīng)對(duì)其各自的短期和長(zhǎng)期動(dòng)態(tài)。其中布油價(jià)格面臨OPEC+增產(chǎn)和特朗普關(guān)稅壓力，2025年將維持在每桶70-85美元的區(qū)間內(nèi)。到2026年底，或?qū)⑦M(jìn)一步跌至每桶61美元。金屬方面，由于中國(guó)的刺激政策，銅和鋁的需求強(qiáng)于鐵礦石。預(yù)計(jì)2025年銅的平均價(jià)格為10160美元/噸，鋁為2700美元/噸，而鐵礦石價(jià)格可能小幅下跌至95美元/噸。 【26】必和必拓預(yù)計(jì)未來(lái)十年全球銅供應(yīng)缺口將達(dá)到1000萬(wàn)噸，這促使該公司計(jì)劃在全球最大銅礦埃斯康迪達(dá)和智利其他項(xiàng)目上投資至少110億美元。計(jì)劃在大約10年內(nèi)斥資107-147億美元，從埃斯康迪達(dá)和規(guī)模較小的Spence銅礦開(kāi)采更多銅，并重啟Cerro Colorado銅礦。到本十年末，力拓年產(chǎn)量料將下降約30萬(wàn)噸至160萬(wàn)噸，主要受埃斯康迪達(dá)銅礦產(chǎn)量下滑影響。預(yù)計(jì)該銅礦產(chǎn)量將在明年達(dá)到峰值。其他大型銅礦商也面臨提高年久礦山產(chǎn)量的挑戰(zhàn)。銅是生產(chǎn)電動(dòng)汽車電池和建設(shè)數(shù)據(jù)中心的重要金屬，預(yù)計(jì)銅需求將會(huì)增長(zhǎng)。 【27】力拓已經(jīng)解除對(duì)其澳大利亞Gladstone氧化鋁出口的不可抗力。Gladstone運(yùn)營(yíng)所需的天然氣供應(yīng)因3月5日的火災(zāi)事故而中斷。力拓5月21日證實(shí)并宣布對(duì)氧化鋁出口實(shí)施不可抗力。 【28】智利2024年銅產(chǎn)量再創(chuàng)新高，據(jù)官方數(shù)據(jù)顯示，智利銅產(chǎn)量高達(dá)538.4萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超剛果民主共和國(guó)(284萬(wàn)噸)和秘魯(276萬(wàn)噸)。 【29】剛果民主共和國(guó)的Kipushi鋅銅鉛鍺礦正式開(kāi)業(yè)，總統(tǒng)費(fèi)利克斯·齊塞克迪主持了剪彩儀式。該高品位礦山是艾芬豪礦業(yè)（Ivanhoe Mines）和剛果民主共和國(guó)國(guó)有礦業(yè)公司Gécamines的合資企業(yè)。今年，Kipushi礦預(yù)計(jì)鋅精礦總產(chǎn)量為5萬(wàn)至7萬(wàn)噸，這是艾芬豪最初預(yù)測(cè)的一半。未來(lái)五年，Kipushi的應(yīng)付鋅產(chǎn)量預(yù)計(jì)平均為27.8萬(wàn)噸。 【30】Troilus Gold繼續(xù)獲得全球出口信貸機(jī)構(gòu)（ECA）的財(cái)政支持，這次是來(lái)自加拿大出口發(fā)展局（EDC），以支持其在魁北克的銅金項(xiàng)目的發(fā)展。 【31】羅馬資源公司（Rome Resources）透露，其在剛果民主共和國(guó)（剛果（金））北基伍省的卡萊伊（Kalayi）錫礦勘探項(xiàng)目中，首批12個(gè)金剛石鉆孔中的前兩個(gè)鉆孔已發(fā)現(xiàn)顯著的錫礦化。 【32】Osisko Meals稱，公司將籌集1億加元以推進(jìn)魁北克省Gaspé銅礦項(xiàng)目，而額外的資金將用于支持一般企業(yè)用途。 【33】Marimaca Copper啟動(dòng)了在澳大利亞證券交易所雙重上市的進(jìn)程，這是一項(xiàng)戰(zhàn)略舉措，旨在促進(jìn)增長(zhǎng)和獲得資本，同時(shí)推進(jìn)其在智利的旗艦銅項(xiàng)目。 【34】American Salars簽訂一份礦權(quán)購(gòu)買協(xié)議，以獲得位于加拿大魁北克省的Lac Simard Nord項(xiàng)目的100%所有權(quán)。該項(xiàng)目預(yù)估鋰儲(chǔ)量為500萬(wàn)至2500萬(wàn)噸。 【35】提醒：17:00，德國(guó)公布11月IFO商業(yè)景氣指數(shù)，市場(chǎng)預(yù)期值為86，前值為86.5；23:30，美國(guó)公布11月達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)商業(yè)活動(dòng)指數(shù)，前值為-3。

11月22日中金早餐： 【1】周四因市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明年降息次數(shù)將減少，美元指數(shù)延續(xù)昨日漲勢(shì)，最終收漲0.40%，報(bào)107.06。基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.4250%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.3570%。比特幣一度刷新高點(diǎn)至98500美元/枚，日內(nèi)漲逾4%；以太坊日內(nèi)大漲10.00%。烏克蘭空軍表示，俄羅斯對(duì)烏克蘭發(fā)射了一枚洲際彈道導(dǎo)彈，俄烏局勢(shì)再度升級(jí)，現(xiàn)貨黃金連續(xù)第四個(gè)交易日上漲，最終收漲0.73%，報(bào)2669.37美元/盎司。現(xiàn)貨白銀幾乎平收，最終收跌0.19%，報(bào)30.78美元/盎司。因市場(chǎng)擔(dān)憂俄烏沖突升級(jí)影響原油供應(yīng)，WTI原油最終收漲1.58%，報(bào)70.08美元/桶；布倫特原油收漲1.66%，報(bào)74.25美元/桶。 【2】周四LME金屬漲跌互現(xiàn)，美元指數(shù)走強(qiáng)給市場(chǎng)帶來(lái)壓力，期銅下跌，俄烏沖突升級(jí)，特朗普新政府可能對(duì)中國(guó)加征高額關(guān)稅，這可能打擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)和商品需求。 【3】國(guó)務(wù)院國(guó)資委黨委日前舉辦理論學(xué)習(xí)中心組集體學(xué)習(xí)會(huì)暨廳局級(jí)干部研修班。大家一致認(rèn)為，目前最緊迫的是要向前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集中，深入推進(jìn)戰(zhàn)略性、專業(yè)化重組。在投資選擇上始終聚焦科技屬性、技術(shù)價(jià)值、新興領(lǐng)域，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和未來(lái)產(chǎn)業(yè)。 【4】工信部部長(zhǎng)金壯龍主持召開(kāi)第七次中小企業(yè)圓桌會(huì)議。金壯龍強(qiáng)調(diào)，要持續(xù)加大研發(fā)投入，聚焦算力、模型、數(shù)據(jù)，夯實(shí)關(guān)鍵技術(shù)底座，完善軟硬件協(xié)同發(fā)展生態(tài)。 【5】央行科技司司長(zhǎng)李偉介紹，人民銀行會(huì)同其他金融管理部門開(kāi)展研究，編制了《促進(jìn)和規(guī)范金融業(yè)數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)合規(guī)指南》。目前，《指南》正在加緊出臺(tái)中。 【6】商務(wù)部近日印發(fā)促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的若干政策措施，將促進(jìn)跨境電商發(fā)展，持續(xù)推進(jìn)海外智慧物流平臺(tái)建設(shè)。 【7】國(guó)資委：要推動(dòng)中央企業(yè)穿越經(jīng)濟(jì)周期，支持企業(yè)開(kāi)啟增長(zhǎng)的“第二曲線”。 【8】臨近年末，有部分理財(cái)產(chǎn)品執(zhí)行階段性“0費(fèi)率”。 【9】湖南省地質(zhì)院宣布，在湖南平江縣萬(wàn)古金礦田地下2000米以上深度地層發(fā)現(xiàn)超40條金礦脈，預(yù)測(cè)地下3000米以上遠(yuǎn)景黃金儲(chǔ)量超1000噸。 【10】美聯(lián)儲(chǔ)-紐約聯(lián)儲(chǔ)稱銀行儲(chǔ)備充足；古爾斯比重申支持進(jìn)一步降息，并對(duì)以更慢的步伐行動(dòng)持開(kāi)放態(tài)度。 【11】美國(guó)上周首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)意外降至4月以來(lái)最低，表明就業(yè)市場(chǎng)穩(wěn)固。芝加哥聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)Goolsbee預(yù)計(jì)，未來(lái)一年利率會(huì)“略微下降”，他相信通脹正在朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)回落。 【12】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為44.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為55.9%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為33.7%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為13.2%。 【13】拜登政府加大對(duì)俄經(jīng)濟(jì)攻勢(shì)，制裁大型銀行Gazprombank和數(shù)十家金融機(jī)構(gòu)，此舉可能促使俄羅斯切斷對(duì)歐洲部分天然氣供應(yīng)。 【14】日本首相石破茂將宣布1400億美元的刺激計(jì)劃，其中900億美元用于新的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。該刺激計(jì)劃將包括支持持續(xù)的工資增長(zhǎng)、向低收入家庭提供現(xiàn)金補(bǔ)助，以及對(duì)半導(dǎo)體和人工智能領(lǐng)域的大規(guī)模投資。 【15】日本央行行長(zhǎng)植田和男：將認(rèn)真考慮匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)的影響。 【16】英國(guó)央行貨幣政策委員曼恩：100個(gè)基點(diǎn)的降息對(duì)于我來(lái)說(shuō)過(guò)于激進(jìn)。 【17】高盛展望2025年全球匯市：“美元更強(qiáng)更久”時(shí)代來(lái)臨，關(guān)稅壓力下非美貨幣“內(nèi)外交困”。 【18】比特幣日內(nèi)首次突破9.9萬(wàn)美元，持續(xù)刷新歷史新高。投資者期待特朗普上臺(tái)后會(huì)推出有利于加密貨幣行業(yè)的政策。 【19】國(guó)際刑事法院向內(nèi)塔尼亞胡和加蘭特發(fā)出逮捕令。 【20】烏空軍稱俄羅斯首次在沖突期間使用洲際彈道導(dǎo)彈，美國(guó)官員稱是中程彈道導(dǎo)彈；烏敦促合作伙伴提供能夠攔截洲際導(dǎo)彈的防空系統(tǒng)；普京：俄軍在對(duì)烏行動(dòng)中試驗(yàn)新型中程高超音速導(dǎo)彈，速度可達(dá)10馬赫，無(wú)法攔截。 【21】WBMS：9月全球精煉銅產(chǎn)量為238.7497萬(wàn)噸，消費(fèi)量為254.7996萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺16.0499萬(wàn)噸。1-9月，全球精煉銅產(chǎn)量為2108.2644萬(wàn)噸，消費(fèi)量為2123.1627萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺14.8983萬(wàn)噸；9月全球銅精礦產(chǎn)量為157.5041萬(wàn)噸，1-9月，全球銅精礦產(chǎn)量為1386.7313萬(wàn)噸。 【22】WBMS：9月全球原鋁產(chǎn)量為589.1521萬(wàn)噸，消費(fèi)量為587.8038萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩1.3483萬(wàn)噸。2024年1-9月，全球原鋁產(chǎn)量為5342.5974萬(wàn)噸，消費(fèi)量為5469.0329萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺126.4355萬(wàn)噸。 【23】WBMS：9月全球鋅板產(chǎn)量為115.4920萬(wàn)噸，消費(fèi)量為117.1072萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺1.6152萬(wàn)噸。2024年1-9月，全球鋅板產(chǎn)量為1038.7267萬(wàn)噸，消費(fèi)量為1035.5226萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩3.2041萬(wàn)噸。9月全球鋅礦產(chǎn)量為111.1839萬(wàn)噸，1-9月全球鋅礦產(chǎn)量為949.1297萬(wàn)噸。 【24】WBMS：9月全球精煉鉛產(chǎn)量為110.4084萬(wàn)噸，消費(fèi)量為113.7437萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺3.3353萬(wàn)噸。2024年1-9月，全球精煉鉛產(chǎn)量為986.0282萬(wàn)噸，消費(fèi)量為986.3259萬(wàn)噸，供應(yīng)短缺0.2977萬(wàn)噸。9月全球鉛礦產(chǎn)量為40.9883萬(wàn)噸，1-9月全球鉛礦產(chǎn)量為349.1584萬(wàn)噸。 【25】WBMS：9月全球精煉鎳產(chǎn)量為28.7896萬(wàn)噸，消費(fèi)量為28.5062萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩0.2834萬(wàn)噸。1-9月，全球精煉鎳產(chǎn)量為257.9658萬(wàn)噸，消費(fèi)量為250.9680萬(wàn)噸，供應(yīng)過(guò)剩6.9978萬(wàn)噸；9月全球鎳礦產(chǎn)量為33.3096萬(wàn)噸，1-9月全球鎳礦產(chǎn)量為272.3452萬(wàn)噸。 【26】ILZSG：9月全球鋅市場(chǎng)缺口為7.95萬(wàn)噸，略微低于8月份的缺口8.5萬(wàn)噸。前9個(gè)月全球鋅供應(yīng)缺口為0.8萬(wàn)噸，而去年同期則過(guò)剩35.8萬(wàn)噸。 【27】ILZSG：9月全球鉛市場(chǎng)缺口擴(kuò)大到32400噸，8月份的供應(yīng)缺口為16200噸。前9個(gè)月全球鉛供應(yīng)短缺為15000噸，而2023年同期則過(guò)剩22000噸。 【28】韓國(guó)：由于未經(jīng)授權(quán)排放污染廢水，全球第六大鋅冶煉廠Young Poong的Seokpo精煉廠被勒令暫停運(yùn)營(yíng)兩個(gè)月。此次停產(chǎn)預(yù)計(jì)將影響該公司正在進(jìn)行的努力，即確保對(duì)其子公司、全球最大鋅生產(chǎn)商韓國(guó)鋅的所有權(quán)控制。Seokpo冶煉廠的年生產(chǎn)能力為32.5萬(wàn)噸。 【29】中國(guó)10月氧化鋁出口量為17.02萬(wàn)噸，環(huán)比增加25.88%，同比增加141.73%。俄羅斯是第一大出口目的地，對(duì)其出口量超過(guò)15萬(wàn)噸，占出口總量比重接近9成。對(duì)印尼出口量微超1萬(wàn)噸，對(duì)其余地區(qū)出口量相對(duì)有限。受多重因素影響，俄羅斯從其他地區(qū)進(jìn)口氧化鋁較為困難，中國(guó)對(duì)俄羅斯氧化鋁出口量最近幾年整體抬升。 【30】商務(wù)部：完善再生銅鋁原料等產(chǎn)品進(jìn)口政策，擴(kuò)大再生資源進(jìn)口。 【31】不列顛哥倫比亞省成立新礦業(yè)部，利用其銅、鋰和稀土儲(chǔ)量，應(yīng)對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)產(chǎn)能疑慮，這些材料對(duì)電動(dòng)汽車、電池和可再生能源至關(guān)重要。 【32】加拿大資源公司Sherritt International Corporation報(bào)告顯示，2024年第三季度公司精煉鎳（鎳豆）產(chǎn)量為8666噸，環(huán)比增加28.08%，同比增加12.81%。Sherritt位于古巴的Moa合資公司三季度鎳產(chǎn)量為4333噸、鈷產(chǎn)品為454噸。Moa合資公司的擴(kuò)張計(jì)劃的第二階段（建加工廠）正在繼續(xù)推進(jìn)，Moa三季度融資1200萬(wàn)美元外幣以支持該項(xiàng)目。第二階段的調(diào)試和升級(jí)仍計(jì)劃在2025年進(jìn)行，隨著第二階段的完成，將增加20%的鎳和鈷的產(chǎn)能。 【33】印尼最大的錫生產(chǎn)商天馬公司(PT Timah)報(bào)告顯示，2024年前三季度錫礦產(chǎn)量約為15189噸，同比增長(zhǎng)35.60%，精錫生產(chǎn)14440噸，同比增長(zhǎng)25.13%。錫金屬的銷售量為13441噸，比去年同期的11100公噸增長(zhǎng)21%。其中第三季度，錫礦產(chǎn)量為5360噸，同比增長(zhǎng)43.33%，環(huán)比增長(zhǎng)1.002%；精錫產(chǎn)量為4765噸，同比增長(zhǎng)38.52%，環(huán)比下降8.37%。

11月21日中金早餐： 【1】周三因市場(chǎng)普遍認(rèn)為特朗普上臺(tái)將提振美元，隨著特朗普政府逐漸明確，美元指數(shù)三連跌后反彈，最終收漲0.47%，報(bào)106.65。基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.4090%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.3310%。比特幣首次突破94000美元，再創(chuàng)新高。因?yàn)蹩颂m使用盟友武器襲擊俄羅斯，普京降低了核政策的門檻，地緣局勢(shì)的升級(jí)提振了避險(xiǎn)情緒，現(xiàn)貨黃金連續(xù)第三個(gè)交易日攀升，最終收漲0.69%，報(bào)2650.15美元/盎司。現(xiàn)貨白銀短期反彈后迎來(lái)回調(diào)，最終收跌1.09%，報(bào)30.84美元/盎司。美國(guó)原油庫(kù)存數(shù)據(jù)利空油價(jià)，WTI原油最終收跌0.38%，報(bào)68.99美元/桶；布倫特原油收漲0.30%，報(bào)73.04美元/桶。 【2】周三LME金屬漲跌不一，期銅沖高回落，小幅收跌。美元上漲壓制了銅價(jià)反彈動(dòng)能。自特朗普贏得美國(guó)總統(tǒng)大選以來(lái)，倫銅下跌近7%，上周一度跌破9000美元，因?yàn)槿藗儞?dān)心特朗普加征關(guān)稅將會(huì)導(dǎo)致頭號(hào)金屬消費(fèi)國(guó)的需求放慢，同時(shí)提振美元走強(qiáng)。 【3】國(guó)新辦11月22日舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長(zhǎng)的有關(guān)政策措施。 【4】工信部近日對(duì)《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》進(jìn)行了修訂，將引導(dǎo)企業(yè)減少單純擴(kuò)大產(chǎn)能的光伏項(xiàng)目。新建和改擴(kuò)建光伏制造項(xiàng)目，最低資本金比例為30%。 【5】據(jù)商務(wù)部介紹，截至11月19日，全國(guó)所有省份均出臺(tái)了電動(dòng)自行車以舊換新實(shí)施細(xì)則。電動(dòng)自行車?yán)塾?jì)換新50.57萬(wàn)輛，帶動(dòng)新車銷售12.91億元。 【6】證監(jiān)會(huì)科技監(jiān)管司原司長(zhǎng)、信息中心原主任姚前被“雙開(kāi)”。 【7】國(guó)家能源局：10月份，全社會(huì)用電量7742億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)4.3%。1~10月，全社會(huì)用電量累計(jì)81836億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)7.6%。 【8】發(fā)改委：本次汽、柴油價(jià)格不作調(diào)整，未調(diào)金額納入下次調(diào)價(jià)時(shí)累加或沖抵。 【9】第二批中證A500ETF配售結(jié)果全部出爐，240億元到位。 【10】國(guó)泰君安、海通證券重大資產(chǎn)重組已獲得上海市國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)原則同意的批復(fù)。 【11】據(jù)參考消息援引英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，歐盟計(jì)劃要求前去設(shè)廠的中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)讓技術(shù)給歐洲企業(yè)，以換取歐盟的補(bǔ)助。新規(guī)定將先適用于電池企業(yè)，以后可能擴(kuò)大至其他享受補(bǔ)助的綠色產(chǎn)業(yè)。 【12】近日有消息稱，四川開(kāi)了相關(guān)會(huì)議，要提升碳酸鋰長(zhǎng)協(xié)價(jià)格。對(duì)此，11月20日，多家碳酸鋰上下游企業(yè)稱暫未接到相關(guān)消息，目前碳酸鋰的價(jià)格是根據(jù)市場(chǎng)波動(dòng)來(lái)定價(jià)的。 【13】美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼：認(rèn)為價(jià)格穩(wěn)定任務(wù)面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況可能會(huì)惡化；美聯(lián)儲(chǔ)柯林斯：由于政策仍然具有限制性，仍需一些額外的降息。 【14】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為47.7%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為52.3%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為35.5%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為51.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為13.4%。 【15】媒體稱特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)考慮在白宮設(shè)一個(gè)專門負(fù)責(zé)加密貨幣政策的職位。“比特幣影子股”MSTR繼續(xù)暴漲，市值已超全球前兩大金礦公司總和。 【16】國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)確認(rèn)伊朗已采取措施停止60%鈾濃縮的生產(chǎn)。 【17】歐洲央行警告稱，不斷上升的貿(mào)易摩擦給歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)額外風(fēng)險(xiǎn)，并可能放大金融體系脆弱。英國(guó)央行副行長(zhǎng)Ramsden稱，若經(jīng)濟(jì)不確定性在未來(lái)幾個(gè)月消除，將考慮更快降息。 【18】福特汽車計(jì)劃到2027年底前在歐洲進(jìn)一步裁員4000人，主要影響德國(guó)和英國(guó)的業(yè)務(wù)。 【19】英偉達(dá)財(cái)報(bào)超預(yù)期但無(wú)法滿足所有人的期待，盤(pán)后股價(jià)一度跌5%。公布的財(cái)報(bào)顯示，其三季度營(yíng)收為351億美元，季度環(huán)比增長(zhǎng)17%，超出FactSet對(duì)分析師的調(diào)查預(yù)測(cè)。利潤(rùn)達(dá)到193億美元，也超過(guò)了華爾街的預(yù)期。此外，該公司對(duì)四季度的營(yíng)收預(yù)計(jì)約為375億美元，也超過(guò)了預(yù)期。 【20】據(jù)報(bào)道，俄羅斯準(zhǔn)備與特朗普討論在烏克蘭停火問(wèn)題，俄方可能對(duì)從哈爾科夫州和尼古拉耶夫州的小塊土地上撤軍持開(kāi)放態(tài)度。 【21】中國(guó)10月份鉛鋅產(chǎn)業(yè)月度景氣指數(shù)為39.5，較上月回落1.7個(gè)點(diǎn)，位于“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為63.8，較上月回落1.3個(gè)點(diǎn)。 【22】中國(guó)10月廢銅（銅廢碎料）進(jìn)口量為183,140.711噸，環(huán)比增加14.23%，同比增加17.88%。美國(guó)是第一大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從美國(guó)進(jìn)口廢銅（銅廢碎料）35,287.427噸，環(huán)比增長(zhǎng)11.23%，同比增長(zhǎng)23.85%。日本是第二大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從日本進(jìn)口廢銅（銅廢碎料）22,755.179噸，環(huán)比上升42.19%，同比下降3.14%。 【23】中國(guó)10月廢鋁（鋁廢料及碎料）進(jìn)口量為133,117.662噸，環(huán)比增長(zhǎng)0.81%，同比下降13.59%。泰國(guó)是第一大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從泰國(guó)進(jìn)口廢鋁（鋁廢料及碎料）22,935.206噸，環(huán)比下降19.37%，同比增長(zhǎng)14.05%。日本是第二大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從日本進(jìn)口廢鋁（鋁廢料及碎料）17,612.12噸，環(huán)比上升26.87%，同比減少7.73%。 【24】中國(guó)10月精煉鋅進(jìn)口量為57,771.412噸，環(huán)比增長(zhǎng)9.41%，同比上升19.03%。澳大利亞是第一大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從澳大利亞進(jìn)口精煉鋅15,539.934噸，環(huán)比減少9.60%，同比減少13.10%。哈薩克斯坦是第二大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從哈薩克斯坦進(jìn)口精煉鋅13,270.436噸，環(huán)比減少3.03%，同比下降14.11%。 【25】中國(guó)10月鋅礦砂及其精礦進(jìn)口量為331,016噸，環(huán)比下降18.07%，同比下降23.85%。澳大利亞是第一大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從澳大利亞進(jìn)口鋅礦砂及其精礦65,245.869噸，環(huán)比下降42.44%，同比下降35.34%。美國(guó)是第二大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從美國(guó)進(jìn)口鋅礦砂及其精礦39,286.524噸，環(huán)比增加31.87%。 【26】中國(guó)10月精煉鎳進(jìn)口量9683.721噸，環(huán)比增加73.30%，同比增加50.32%。1-10月，中國(guó)精煉鎳?yán)塾?jì)進(jìn)口量69984.26噸，同比減少8.08%。10月中國(guó)精煉鎳出口量13381.429噸，環(huán)比增加29.85%，同比增加297.87%。1-10月，中國(guó)精煉鎳?yán)塾?jì)出口量94706.971噸，同比增加71368噸，增幅305.78%。 【27】中國(guó)10月共進(jìn)口錫精礦實(shí)物量15016噸，折金屬量4998.4噸，環(huán)比35.9%，同比上漲17.6%。其中緬甸出口900余噸金屬，環(huán)比增長(zhǎng)82.4%，同比下滑39.2%；非洲進(jìn)口礦總量2300余噸金屬，環(huán)比增長(zhǎng)18.0%；南美進(jìn)口量明顯提升至900噸金屬水平，環(huán)比增長(zhǎng)248.4%。截止2024年10月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口錫精礦實(shí)物量13.9萬(wàn)噸，折金屬量4.3萬(wàn)噸，金屬量同比下滑3.8%。10月精錫進(jìn)口量顯著擴(kuò)大至3051噸，環(huán)比增長(zhǎng)55.1%，同比下滑收窄到8.2%。受人民幣匯率溫和貶值以及年末外需補(bǔ)庫(kù)刺激，錫錠出口亦呈現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，達(dá)1552噸，環(huán)比增長(zhǎng)56.9%，同比增長(zhǎng)47.2%。截止2024年10月，我國(guó)共進(jìn)口精錫1.5萬(wàn)噸，同比下滑34.8%；累計(jì)出口精錫1.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)33.8%。 【28】中國(guó)10月碳酸鋰進(jìn)口量為23,196.22噸，環(huán)比增加42.62%，同比上升115.53%。智利是第一大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從智利進(jìn)口碳酸鋰17,860.8噸，環(huán)比增加28.24%，同比增加97.48%。阿根廷是第二大供應(yīng)國(guó)，當(dāng)月從阿根廷進(jìn)口碳酸鋰4,790.6噸，環(huán)比增加136.46%，同比增加197.92%。 【29】必和必拓概述了其提高智利銅產(chǎn)量的雄心勃勃的計(jì)劃，旨在根據(jù)其目前的運(yùn)營(yíng)情況，將年產(chǎn)量提高43萬(wàn)至54萬(wàn)噸，但該公司也在研究新項(xiàng)目。必和必拓美洲礦產(chǎn)總裁表示，該公司的長(zhǎng)期產(chǎn)量預(yù)計(jì)將穩(wěn)定在每年140萬(wàn)噸左右，較當(dāng)前水平小幅增加10萬(wàn)噸。對(duì)于智利巨型Escondida銅礦，該公司為實(shí)現(xiàn)其增長(zhǎng)計(jì)劃，該公司將需要投資100億至140億美元。計(jì)劃從2028年開(kāi)始投資73億至98億美元用于新項(xiàng)目。該公司將建設(shè)一個(gè)新的選礦廠，預(yù)計(jì)從2031/32年開(kāi)始，該選礦廠的年產(chǎn)量將達(dá)到22萬(wàn)至26萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)資本支出為44億至59億美元。該公司還計(jì)劃在Laguna Seca進(jìn)行擴(kuò)建，目標(biāo)是從2030/31年起將產(chǎn)量提高5萬(wàn)至7萬(wàn)噸/年，需要投資20億至26億美元。預(yù)計(jì)從2030/32年起，新規(guī)劃的浸出設(shè)施將額外貢獻(xiàn)3.5萬(wàn)至5.5萬(wàn)噸/年，預(yù)計(jì)資本支出為9億至13億美元。公司還為Pampa Norte撥款28億至39億美元，該部門包括兩個(gè)主要的銅礦（Spence和Cerro Colorado），希望將產(chǎn)量提高12.5至15.5萬(wàn)噸。 【30】據(jù)知情人士透露，日本貿(mào)易公司三井物產(chǎn)（Mitsui&Co.）已成為第一量子礦業(yè)有限公司贊比亞銅礦股份的出價(jià)最高者。三井提交的報(bào)價(jià)高于沙特阿拉伯國(guó)有企業(yè) Manara Minerals Investment Co. 的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的報(bào)價(jià)，三井正在考慮以約20億美元的價(jià)格收購(gòu)第一量子礦業(yè)旗下Sentinel和Kansanshi礦山約20%的股份。 【31】日本10月銅電纜國(guó)內(nèi)銷售量和出口量同比增長(zhǎng)3.0%，達(dá)到56,800噸。 【32】荷蘭國(guó)際銀行：LME鉛庫(kù)存昨日激增至2013年以來(lái)的最高水平，該交易所在新加坡的倉(cāng)庫(kù)連續(xù)第二天獲得大量流入。新加坡倉(cāng)庫(kù)鉛庫(kù)存目前占LME鉛庫(kù)存的98%。僅在過(guò)去兩天內(nèi)，LME鉛庫(kù)存總量就增加了49%以上。鉛是今年LME表現(xiàn)最差的金屬之一，年初至今價(jià)格下跌約3%，疲弱的汽車銷售拖累了對(duì)鉛的需求。根據(jù)國(guó)際鉛鋅研究小組(ILZSG)的數(shù)據(jù)，全球鉛市場(chǎng)今年將再次出現(xiàn)過(guò)剩。2024年，全球精煉鉛的供應(yīng)料將超過(guò)需求40,000噸。 【33】Electra Battery Materials獲愛(ài)達(dá)荷州銅/鈷礦產(chǎn)10年勘探許可證。Electra正建設(shè)北美首家電池級(jí)鈷精煉廠，同時(shí)看好愛(ài)達(dá)荷鈷帶潛力，計(jì)劃恢復(fù)鉆探。 【34】全球第二大鋰生產(chǎn)商SQM報(bào)告第三季度凈利潤(rùn)下降73%，因?yàn)殇N售量增加未能抵消供應(yīng)過(guò)剩導(dǎo)致的價(jià)格大幅下跌的影響。SQM表示，預(yù)計(jì)今年余下時(shí)間內(nèi)鋰價(jià)將進(jìn)一步下跌，這與該公司此前對(duì)2024年全年鋰價(jià)疲軟的預(yù)測(cè)相吻合。該公司將今年鋰銷量目標(biāo)維持在19-19.5萬(wàn)噸。 【35】埃克森美孚公司已簽署一項(xiàng)初步協(xié)議，將向LG化學(xué)有限公司位于美國(guó)的一家工廠提供電池金屬鋰。碳酸鋰來(lái)自埃克森在美國(guó)的計(jì)劃項(xiàng)目，而該工廠于去年12月破土動(dòng)工。 【36】提醒：21:30，美國(guó)公布至11月16日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)，市場(chǎng)預(yù)期新增22萬(wàn)人，前值新增21.7萬(wàn)人。

11月20日中金早餐： 【1】周二美元指數(shù)延續(xù)下跌趨勢(shì)，歐盤(pán)時(shí)段最高升至106.64，后于美盤(pán)回吐所有漲幅，最終收跌0.41%，報(bào)106.23。基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.4020%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.2910%。比特幣將歷史新高推至近93905.51美元/枚。因俄烏緊張局勢(shì)加劇引發(fā)了對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的搶購(gòu)，同時(shí)投資者在等待美聯(lián)儲(chǔ)利率計(jì)劃的關(guān)鍵信號(hào)，現(xiàn)貨黃金連續(xù)第二個(gè)交易日攀升，最終收漲0.78%，報(bào)2632.11美元/盎司。現(xiàn)貨白銀最終收漲0.17%，報(bào)31.18美元/盎司。俄烏局勢(shì)升級(jí)的跡象令投資者變得謹(jǐn)慎，但挪威Johan Sverdrup油田部分恢復(fù)生產(chǎn)限制了油價(jià)漲幅，國(guó)際油價(jià)小幅升高。WTI原油最終收漲0.29%，報(bào)69.25美元/桶；布倫特原油收漲0.12%，報(bào)73.26美元/桶。 【2】周二LME金屬表現(xiàn)回穩(wěn)，期銅小漲，未能守住早盤(pán)漲幅。期鋁亦出現(xiàn)上漲，市場(chǎng)繼續(xù)消化中國(guó)取消退稅的影響。 【3】國(guó)家主席習(xí)近平在里約熱內(nèi)盧出席二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人峰會(huì)期間會(huì)見(jiàn)德國(guó)總理朔爾茨。習(xí)近平強(qiáng)調(diào)，歐盟對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車加征關(guān)稅引發(fā)全世界關(guān)注。中方始終堅(jiān)持通過(guò)對(duì)話磋商解決分歧，希望德方繼續(xù)為此發(fā)揮重要作用。 【4】證監(jiān)會(huì)主席吳清在第三屆國(guó)際金融領(lǐng)袖投資峰會(huì)上表示，長(zhǎng)期投資、短期投資我們都是歡迎的，但現(xiàn)在市場(chǎng)上更需要把長(zhǎng)期資金入市的堵點(diǎn)打通。 【5】國(guó)務(wù)院就業(yè)促進(jìn)和勞動(dòng)保護(hù)工作領(lǐng)導(dǎo)小組召開(kāi)治理欠薪冬季行動(dòng)動(dòng)員部署視頻會(huì)。會(huì)議要求，依法從嚴(yán)從實(shí)糾治各類欠薪問(wèn)題，全力保障農(nóng)民工工資報(bào)酬權(quán)益，維護(hù)社會(huì)大局穩(wěn)定。 【6】發(fā)改委：11月、12月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有望延續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)。 【7】繼上海和北京之后，深圳19日發(fā)布通知，明確自2024年12月1日起取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)，并對(duì)相關(guān)征稅問(wèn)題予以明確。 【8】澳門特區(qū)政府2025年財(cái)政年度將繼續(xù)實(shí)施現(xiàn)金分享計(jì)劃，2025年繼續(xù)向所有澳門永久性居民派發(fā)一萬(wàn)澳門元，向澳門非永久性居民派發(fā)六千澳門元。 【9】華夏、華泰柏瑞、易方達(dá)、嘉實(shí)、南方、華安等多家基金管理人官網(wǎng)顯示，將調(diào)降旗下大型寬基股票ETF管理費(fèi)率、托管費(fèi)率。以合計(jì)1.3萬(wàn)億規(guī)模測(cè)算，每年可為投資者降低持有成本超過(guò)50億元。 【10】證監(jiān)會(huì)：打擊財(cái)務(wù)造假，今年前10個(gè)月罰沒(méi)款金額110億元。 【11】廣州：將在全市范圍內(nèi)收購(gòu)滿足90平米以下的存量商品房作為保障房。 【12】美聯(lián)儲(chǔ)施密德：較大的財(cái)政赤字不會(huì)引發(fā)通脹，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)將會(huì)加以防范，盡管這可能意味著更高的利率。 【13】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為40.9%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為59.1%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為30.4%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為54.5%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為15.2%。 【14】日本央行將在下月政策評(píng)估中為加息辯護(hù)。 【15】挪威國(guó)家石油公司：挪威最大油田Johan Sverdrup油田已恢復(fù)生產(chǎn)。Johan Sverdrup油田在周二早晨的產(chǎn)量將達(dá)到正常產(chǎn)能的三分之二。 【16】普京簽署法令，允許更廣泛地使用核武器；烏軍首次使用美國(guó)陸軍戰(zhàn)術(shù)導(dǎo)彈系統(tǒng)襲擊俄領(lǐng)土；俄羅斯：立場(chǎng)是核戰(zhàn)爭(zhēng)不會(huì)發(fā)生；美國(guó)：沒(méi)有理由因俄羅斯決定調(diào)整核態(tài)勢(shì)。 【17】俄羅斯盧布匯率跌破100。 【18】國(guó)際原子能機(jī)構(gòu)：伊朗已同意停止生產(chǎn)接近武器級(jí)的濃縮鈾。 【19】印度德里空氣污染達(dá)到“危險(xiǎn)”級(jí)別。 【20】匯豐：OPEC+可能會(huì)將減產(chǎn)協(xié)議再延長(zhǎng)三個(gè)月至2025年4月。這將使集團(tuán)能夠避免在季節(jié)性疲軟的第一季度出現(xiàn)潛在的大額盈余。到2025年全球供應(yīng)過(guò)剩將達(dá)到50萬(wàn)桶/日，明年及以后的布倫特原油平均價(jià)格為每桶70美元。 【21】中國(guó)10月份鋁冶煉產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為54.8，較上月回落2.2個(gè)點(diǎn)，處于“正常”區(qū)間上部；先行合成指數(shù)為63.1，較上月回落1.3個(gè)點(diǎn)，但仍處于較高位置。 【22】中國(guó)10月精煉銅（電解銅）產(chǎn)量為111.6萬(wàn)噸，同比減少1.3%；1-10月精煉銅（電解銅）累計(jì)產(chǎn)量為1116.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.5%。中國(guó)10月銅材產(chǎn)量為196.7萬(wàn)噸，同比減少0.3%；1-10月銅材累計(jì)產(chǎn)量為1827.4萬(wàn)噸，同比減少1.1%。 【23】中國(guó)10月氧化鋁產(chǎn)量為743.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.4%；1-10月氧化鋁累計(jì)產(chǎn)量為7069萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.9%。中國(guó)10月原鋁（電解鋁）產(chǎn)量為371.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%；1-10月原鋁（電解鋁）累計(jì)產(chǎn)量為3639.1萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.3%。中國(guó)10月鋁材產(chǎn)量為591.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)7.4%；1-10月鋁材累計(jì)產(chǎn)量為5611.5萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.1%。中國(guó)10月鋁合金產(chǎn)量為140.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.1%；1-10月鋁合金累計(jì)產(chǎn)量為1321.8萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)8.7%。 【24】中國(guó)10月鉛產(chǎn)量為66.1萬(wàn)噸，同比減少5.3%；1-10月鉛累計(jì)產(chǎn)量為636.8萬(wàn)噸，同比減少5.5%。中國(guó)10月鋅產(chǎn)量為56.5萬(wàn)噸，同比減少9.5%；1-10月鋅累計(jì)產(chǎn)量為568.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.0%。 【25】秘魯9月份銅產(chǎn)量較去年同期下降1.2%，收于232,423噸。秘魯是世界上最大的銅供應(yīng)國(guó)之一，去年銅產(chǎn)量達(dá)276萬(wàn)噸。9月份產(chǎn)量下降主要是由于該國(guó)兩大銅礦供應(yīng)減少，其中自由港麥克莫蘭控股的CerroVerde銅礦的產(chǎn)量同比降低11%，由嘉能可和必和必拓合資的Antamina銅礦的產(chǎn)量筒同比降低6.7%。1月至9月，秘魯銅產(chǎn)量累計(jì)為1,993,627噸，比去年同期下降0.6%。秘魯政府最近將2024年銅產(chǎn)量預(yù)期從年初預(yù)測(cè)的約300萬(wàn)噸下調(diào)至280萬(wàn)噸。 【26】嘉能可公司正在其位于智利北部的銅礦中推進(jìn)一項(xiàng)新的提取技術(shù)。該技術(shù)是由必和必拓集團(tuán)支持的智利初創(chuàng)公司Ceibo開(kāi)發(fā)的浸出工藝，標(biāo)志著該行業(yè)努力從低品級(jí)礦石中提取更多銅金屬的一部分工作。經(jīng)過(guò)兩年的實(shí)驗(yàn)室試驗(yàn)，嘉能可的洛馬斯巴亞斯礦（Lomas Bayas）同意開(kāi)始大規(guī)模現(xiàn)場(chǎng)測(cè)試Ceibo開(kāi)發(fā)的浸出工藝。 【27】必和必拓計(jì)劃投資120億美元，用來(lái)提高智利銅產(chǎn)量。必和必拓表示將開(kāi)發(fā)多個(gè)項(xiàng)目，優(yōu)化其在智利采礦業(yè)務(wù)的濃縮器和浸出區(qū)。 【28】三井物產(chǎn)考慮以20億美元收購(gòu)第一量子在贊比亞的Sentinel和Kansanshi礦山約20%的股權(quán)。去年巴拿馬政府關(guān)閉了第一量子的旗艦科布雷銅礦。隨后第一量子尋求出售其在贊比亞資產(chǎn)中的股份。業(yè)內(nèi)許多人認(rèn)為馬納拉礦業(yè)投資公司是最有可能的贏家。在沙特主權(quán)財(cái)富基金的支持下，該公司正帶頭實(shí)施沙特成為金屬和采礦業(yè)主要參與者的雄心勃勃的計(jì)劃。 【29】阿布扎比的IRH考慮投資Alphamin的剛果錫礦。IRH 代表團(tuán)最近訪問(wèn)了剛果的采礦現(xiàn)場(chǎng)。協(xié)議不會(huì)很快達(dá)成，而且也不能保證談判會(huì)帶來(lái)投資。Alphamin的錫項(xiàng)目位于北基伍省，經(jīng)過(guò)擴(kuò)張，Alphamin將產(chǎn)量提高到每年2萬(wàn)噸，約占全球產(chǎn)量的6%至7%。 【30】鎳礦商Prony Resources New Caledonia已將其員工召回現(xiàn)場(chǎng)，準(zhǔn)備恢復(fù)生產(chǎn)。該公司因法國(guó)領(lǐng)土騷亂而停產(chǎn)六個(gè)月。Prony的目標(biāo)是恢復(fù)每月3500噸產(chǎn)品的產(chǎn)量，但目前尚無(wú)法確認(rèn)計(jì)劃的重啟日期。該工廠生產(chǎn)所謂的NHC，即用于電動(dòng)汽車電池的鎳和鈷化學(xué)品混合物。 【31】印度鋁行業(yè)近期再次要求政府提高原鋁和下游鋁的進(jìn)口關(guān)稅，并提高廢鋁的關(guān)稅，以限制低質(zhì)量廢鋁流入該國(guó)。2024年7月，在歐盟預(yù)算之前，印度鋁生產(chǎn)商要求將廢鋁進(jìn)口關(guān)稅從目前的2.5%上調(diào)至7.5%，要求將原鋁進(jìn)口關(guān)稅從7.5%提高到10%，要求對(duì)下游鋁征收12.5%的進(jìn)口稅。與此同時(shí)，印度礦業(yè)聯(lián)合會(huì)（FIMI）也向政府提出了同樣的要求——對(duì)下游/原鋁征收12.5%的進(jìn)口關(guān)稅，對(duì)廢料征收7.5%的進(jìn)口關(guān)稅。此外，印度鋁業(yè)協(xié)會(huì)（AAI）還尋求合理的基本原材料關(guān)稅結(jié)構(gòu)，使其國(guó)內(nèi)制造商能夠獲得低價(jià)原材料并降低生產(chǎn)成本。 【32】IAI：第三季度美洲原鋁產(chǎn)量保持穩(wěn)定趨勢(shì)，達(dá)到137.5萬(wàn)噸，而第二季度產(chǎn)量為137.2萬(wàn)噸。在過(guò)去的兩個(gè)月里，北美的原鋁產(chǎn)量環(huán)比下降，8月為33.3萬(wàn)噸，9月為32.4萬(wàn)噸，而7月為33.4萬(wàn)噸。因此，第三季度北美地區(qū)原鋁產(chǎn)量為99.1萬(wàn)噸，環(huán)比二季度的99.5萬(wàn)噸小降0.40%，同比去年同期的98.4萬(wàn)噸增加0.71%。2024年前三季度北美地區(qū)原鋁產(chǎn)量為298.4萬(wàn)噸，同比去年同期的289.3萬(wàn)噸增加3.15%。 【33】LME周二公布的數(shù)據(jù)顯示，LME鉛庫(kù)存兩日內(nèi)跳增49%，達(dá)到2013年3月以來(lái)最高水平。數(shù)據(jù)顯示，LME鉛庫(kù)存兩日內(nèi)大增91,025噸，分析師稱這可能來(lái)自周三11月合約到期前對(duì)空頭或看跌頭寸交割的各方。鉛庫(kù)存絕大多數(shù)都集中在新加坡倉(cāng)庫(kù)。除了在新加坡原本列明的倉(cāng)庫(kù)外，LME一周前在該國(guó)新注冊(cè)了一個(gè)倉(cāng)庫(kù)。經(jīng)紀(jì)商Marex的Alastair Munro表示：“鉛主要被交付到新加坡，LME最近才在那里注冊(cè)了一個(gè)新的倉(cāng)庫(kù)。因此，我認(rèn)為最有可能與融資有關(guān)。”

11月19日中金早餐： 【1】周一美元指數(shù)震蕩下跌，盤(pán)中一度觸及106.81，最終收跌0.44%，報(bào)106.21。基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.4210%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.2890%。因美元大漲勢(shì)頭停滯，且俄烏沖突的不確定性加劇重新引發(fā)了避險(xiǎn)需求，現(xiàn)貨黃金在六連跌后于周一急升，日內(nèi)一度大漲50.10美元，最終收漲1.91%，報(bào)2611.61美元/盎司。現(xiàn)貨白銀最終收漲2.96%，報(bào)31.13美元/盎司。因俄烏沖突升級(jí)，上周日俄羅斯對(duì)烏克蘭發(fā)動(dòng)了近三個(gè)月來(lái)最大規(guī)模的空襲，國(guó)際油價(jià)大漲。WTI原油最終收漲3.22%，報(bào)69.05美元/桶；布倫特原油收漲3.06%，報(bào)73.17美元/桶。 【2】周一LME金屬多數(shù)反彈，期銅上漲，因?yàn)槊涝呷酢５怯捎趽?dān)心美國(guó)潛在征收關(guān)稅，加上中國(guó)刺激措施的不確定性，制約了銅價(jià)的反彈空間。鋁成為唯一下跌的金屬，因?yàn)槭袌?chǎng)消化了中國(guó)取消鋁材出口退稅的消息。 【3】CFTC公布的報(bào)告顯示，截至11月12日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)六連降，回落至20845手。最近美債收益率和美指持續(xù)高企，銅市供需面雖然表現(xiàn)尚可，但走勢(shì)仍然持續(xù)承壓，多頭信心出現(xiàn)下滑。11月12日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位重新回落至93941手，空頭倉(cāng)位并未繼續(xù)增加，有所下滑至73096手，總持倉(cāng)下降至232280手。 【4】國(guó)家主席習(xí)近平在二十國(guó)集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)人第十九次峰會(huì)第一階段會(huì)議上宣布中國(guó)支持全球發(fā)展的八項(xiàng)行動(dòng)。其中提到，攜手高質(zhì)量共建“一帶一路”。在新設(shè)立7000億元人民幣融資窗口、絲路基金新增資金800億元人民幣基礎(chǔ)上，進(jìn)一步建設(shè)立體互聯(lián)互通網(wǎng)絡(luò)，以綠色絲綢之路引領(lǐng)，為數(shù)字絲綢之路賦能。 【5】國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)：加大好房子建設(shè)政策支持力度，抓好城鎮(zhèn)老舊小區(qū)、城中村和危舊房改造，改善人居環(huán)境。 【6】據(jù)了解，財(cái)政部11月9日將6萬(wàn)億元債務(wù)限額下達(dá)各地，指導(dǎo)督促地方抓緊履行法定程序，穩(wěn)妥做好發(fā)行工作，妥善安排債券資金。部分省份已經(jīng)啟動(dòng)發(fā)行工作，加快政策落實(shí)落地。此外，財(cái)政部正在制定提前下達(dá)部分2025年新增專項(xiàng)債券限額工作方案。 【7】北京、上海18日發(fā)布通知，自12月1日起，取消普通住房和非普通住房標(biāo)準(zhǔn)，個(gè)人將購(gòu)買2年以上（含2年）的住房對(duì)外銷售的，免征增值稅。 【8】證監(jiān)會(huì)主席吳清：加快推動(dòng)新一輪全面深化資本市場(chǎng)改革開(kāi)放，將推出更多務(wù)實(shí)的舉措；為國(guó)際投資者投資中國(guó)市場(chǎng)創(chuàng)造更好的環(huán)境；證監(jiān)會(huì)副主席李明：推動(dòng)市場(chǎng)、機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品全方位、制度型開(kāi)放。 【9】財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-10月全國(guó)一般公共預(yù)算收入184981億元，同比下降1.3%。今年10月證券交易印花稅為154億元，是去年同期61億的2.52倍。 【10】財(cái)政部辦公廳發(fā)布通知，為支持國(guó)債做市，提高國(guó)債二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性，健全反映市場(chǎng)供求關(guān)系的國(guó)債收益率曲線，財(cái)政部決定開(kāi)展國(guó)債做市支持操作。11月22日起與同期國(guó)債合并上市交易。 【11】中國(guó)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)名譽(yù)理事長(zhǎng)王勃華表示，前三季度我國(guó)光伏產(chǎn)品（硅片、電池片、組件）出口總額259.3億美元，同比下降約35.1%，持續(xù)“量增價(jià)減”的態(tài)勢(shì)。光伏行業(yè)虧損面持續(xù)擴(kuò)大，本次行業(yè)波動(dòng)造成的虧損規(guī)模遠(yuǎn)超以往三次行業(yè)波動(dòng)。 【12】高盛發(fā)布的2025年展望報(bào)告預(yù)計(jì)，MSCI中國(guó)指數(shù)和滬深300指數(shù)在2025年將分別上漲15%和13%，主要得益于每股盈利增長(zhǎng)和適度的估值增長(zhǎng)。 【13】小米Q3營(yíng)收925億元再創(chuàng)歷史新高，汽車業(yè)務(wù)單季營(yíng)收近百億；電話會(huì)：汽車Q4營(yíng)收增速料將繼續(xù)提升，今年計(jì)劃開(kāi)120家500平大店。 【14】下屆美國(guó)財(cái)長(zhǎng)競(jìng)爭(zhēng)更激烈，特朗普顧問(wèn)支持前美聯(lián)儲(chǔ)理事Warsh任財(cái)長(zhǎng)。 【15】9月美國(guó)兩大債主中日齊減持美債，中國(guó)持倉(cāng)逼近2009年來(lái)低谷，連降三個(gè)月，日本持倉(cāng)半年內(nèi)第五個(gè)月減持。 【16】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為45.2%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為54.8%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為29.8%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為51.5%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為18.7%。 【17】歐洲央行管委斯圖納拉斯：12月份降息25個(gè)基點(diǎn)幾乎已成定局。 【18】日本央行行長(zhǎng)植田和男：如果經(jīng)濟(jì)和物價(jià)走勢(shì)符合預(yù)測(cè)，日本央行將繼續(xù)提高利率，并調(diào)整貨幣支持的力度。 【19】受發(fā)電站故障影響，挪威最大油田暫時(shí)停產(chǎn)。因設(shè)備維修，哈薩克斯坦最大油田產(chǎn)量減少了28-30%。 【20】媒體：特朗普政府將把“完全自動(dòng)駕駛”作為優(yōu)先事項(xiàng)，特斯拉一度漲近9%。 【21】媒體：美國(guó)司法部將推動(dòng)谷歌出售Chrome，打破搜索壟斷。 【22】美國(guó)允許基輔攻擊的俄羅斯縱深在300公里以內(nèi)。 【23】俄羅斯國(guó)家杜馬主席：若美國(guó)允許烏克蘭用美遠(yuǎn)程導(dǎo)彈打擊俄腹地，俄方不排除使用新武器系統(tǒng)。 【24】中國(guó)10月未鍛軋銅及銅材出口量為80063噸，同比增長(zhǎng)15.5%；1-10月累計(jì)出口量為7887083噸，同比增長(zhǎng)36.5%。10月，中國(guó)未鍛軋銅及銅材進(jìn)口量為51萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.3%；1-10月累計(jì)進(jìn)口量為460萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.4%。 【25】中國(guó)10月鋁礦砂及其精礦進(jìn)口量為1229萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.0%；1-10月累計(jì)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦進(jìn)口量為13156萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)11.9%。 【26】中國(guó)10月氧化鋁出口量為17萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)141.7%；1-10月累計(jì)出口量為141萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)40.7%。 【27】中國(guó)10月未鍛軋鋁及鋁材進(jìn)口量為32萬(wàn)噸，同比下降8.7%；1-10月累計(jì)進(jìn)口量為317萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)32.4%。10月，中國(guó)未鍛軋鋁及鋁材出口量為58萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.1%；1-10月累計(jì)出口量為549萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)16.9%。 【28】中國(guó)銅產(chǎn)業(yè)10月景氣指數(shù)為34.9，較上月上升了0.1個(gè)點(diǎn)，繼續(xù)保持在“正常”區(qū)間運(yùn)行；先行合成指數(shù)為75.4，較上月上升了0.8個(gè)百分點(diǎn)。 【29】安泰科：對(duì)國(guó)內(nèi)53家鋅冶煉廠（涉及產(chǎn)能699萬(wàn)噸）產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示，2024年1-10月樣本企業(yè)鋅及鋅合金產(chǎn)量為473.2萬(wàn)噸，同比下降2.8%。10月份單月產(chǎn)量為47.0萬(wàn)噸，同比下降9.9%，環(huán)比增加近1.6萬(wàn)噸。修正后，2024年9月份樣本總產(chǎn)量為45.4萬(wàn)噸，同比減少7.3%。據(jù)總體預(yù)估，11月份精鋅產(chǎn)量環(huán)比減少8500噸至46.1萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)1-11月累計(jì)產(chǎn)量為519.3萬(wàn)噸，同比減少3.5%。 【30】中金：2025年有色金屬或?qū)⒂瓉?lái)供需改善的實(shí)質(zhì)兌現(xiàn)。一方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”可期，國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策加碼，中美宏觀環(huán)境均在向利好價(jià)格的情形演進(jìn)。另一方面，歷史資本開(kāi)支不足導(dǎo)致銅礦端供給受限的長(zhǎng)期敘事繼續(xù)，礦冶矛盾仍存。甚至是傳統(tǒng)上原料相對(duì)寬松的鋁產(chǎn)業(yè)鏈，也面臨著礦端與冶煉端對(duì)氧化鋁產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)的博弈，繼而導(dǎo)致供應(yīng)鏈摩擦的風(fēng)險(xiǎn)。最重要的是，我們認(rèn)為綠色需求在銅、鋁下游需求結(jié)構(gòu)中的占比已從量變走向質(zhì)變。需求的結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)和穩(wěn)健的基本面將有助于有色穿越宏觀周期，行穩(wěn)方能致遠(yuǎn)，反復(fù)雖難以避免，但有色價(jià)格大概率已經(jīng)開(kāi)啟了長(zhǎng)期中樞向上的抬升。 【31】中金：結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)將支撐2025年銅需求。一方面，新能源占比繼續(xù)提升將對(duì)沖地產(chǎn)下行的負(fù)面影響；另一方面，風(fēng)光裝機(jī)增長(zhǎng)雖面臨降速，但隨之而來(lái)的消納需求對(duì)于電網(wǎng)投資驅(qū)動(dòng)的可持續(xù)性更強(qiáng)。不過(guò)，冶煉廠的供給韌性或成為不容忽視的下行風(fēng)險(xiǎn)。我們預(yù)計(jì)2025年，全球精煉銅過(guò)剩將自2024年的46萬(wàn)噸收窄至31萬(wàn)噸，而銅精礦仍將維持對(duì)冶煉端的短缺。我們預(yù)計(jì)2025年LME銅價(jià)區(qū)間將位于9,500-10,500美元/噸。 【32】中金：能源轉(zhuǎn)型進(jìn)程將同時(shí)影響2025年鋁的供需兩側(cè)，因而其相對(duì)其他金屬或更為受益。鋁需求側(cè)的獨(dú)有亮點(diǎn)在于，隨著風(fēng)光大基地陸續(xù)落地，下游特高壓也有望迎來(lái)新一輪建設(shè)高峰。而電解鋁的供應(yīng)增長(zhǎng)或難起速。一是于自身產(chǎn)能的制約，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能紅線漸行漸近，而海外新增產(chǎn)能面臨電力約束，釋放緩慢。另外原料供給的不確定性也因資源博弈的加劇而上升。我們預(yù)計(jì)，2025年全球電解鋁將延續(xù)小幅短缺，倫鋁價(jià)格將抬升至2,800-2,900美元/噸，氧化鋁價(jià)格可能前高后低，2Q后或往4000元/噸回落。 【33】高盛：將0-3個(gè)月內(nèi)銅目標(biāo)價(jià)格從每噸9500美元下調(diào)至8500美元，并將2024年第四季度的均價(jià)從9500美元下調(diào)至9000美元。美國(guó)可能提高的貿(mào)易關(guān)稅以及亞洲刺激政策力度不及預(yù)期，這些因素都增加了對(duì)銅需求的擔(dān)憂。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，特朗普的當(dāng)選可能會(huì)導(dǎo)致對(duì)亞洲的關(guān)稅增加，這增加了對(duì)中期銅和鋁市場(chǎng)看漲的基線預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。盡管基線預(yù)測(cè)認(rèn)為，到2025年下半年，銅價(jià)可能達(dá)到每噸11000美元，鋁價(jià)可能達(dá)到每噸2900美元，但如果全球經(jīng)濟(jì)受到美國(guó)關(guān)稅提高和亞洲刺激措施乏力的沖擊，這一復(fù)蘇可能會(huì)被推遲。 【34】BMI：由于全球需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)超過(guò)供應(yīng)，市場(chǎng)平衡收緊，預(yù)計(jì)2024年鋁價(jià)將保持高位。預(yù)計(jì)2024年鋁需求將同比增長(zhǎng)3.2%，達(dá)到7035萬(wàn)噸，而預(yù)計(jì)供應(yīng)量將增長(zhǎng)1.9%，達(dá)到7060萬(wàn)噸。需求增長(zhǎng)將受到非傳統(tǒng)能源的支撐，特別是中國(guó)的清潔能源行業(yè)。盡管需求強(qiáng)勁，但預(yù)計(jì)今年全球主要鋁市場(chǎng)仍將保持過(guò)剩，但這一過(guò)剩量將大幅縮減四倍，從38.4萬(wàn)噸降至9.6萬(wàn)噸。 【35】印尼10月份精煉錫出口量為5,731.84噸，較去年同期增長(zhǎng)5.2%。 【36】Europa Metals完成將西班牙Toral鋅銀項(xiàng)目出售給Denarius的交易。 【37】Greatland將在未來(lái)幾周內(nèi)從紐蒙特接管澳大利亞銅金礦山。紐蒙特在2023年收購(gòu)紐克雷斯特后，就出售這些礦山。 【37】Bezant預(yù)計(jì)Hope銅礦的開(kāi)采和加工很快開(kāi)始。最新的Hope礦坑優(yōu)化表明，潛在的原礦（RoM）工廠原料量為240萬(wàn)噸，銅品位為1.25%，金品位為0.25克/噸金，這意味著露天開(kāi)采作業(yè)將持續(xù)約五年，年產(chǎn)量為48萬(wàn)噸。報(bào)告強(qiáng)調(diào)了Hope礦床地下MRE儲(chǔ)量為90萬(wàn)噸原礦，銅品位為2.04%，金品位為0.48克/噸金，以22萬(wàn)噸/年的生產(chǎn)率提供了進(jìn)一步的四年礦山壽命（LoM）潛力。Gorob和Vendome礦床的初步礦山設(shè)計(jì)和生產(chǎn)計(jì)劃表明，在銅品位為1.28%的情況下，還有101萬(wàn)噸原礦潛力，另外兩年的計(jì)劃產(chǎn)量為48萬(wàn)噸/年。 【39】厄瓜多爾法院為Silvercorp和Salazar的 El Domo銅金項(xiàng)目開(kāi)綠燈，此前該公司通過(guò)了一項(xiàng)質(zhì)疑其環(huán)境批準(zhǔn)的法律挑戰(zhàn)。玻利瓦爾省法院于11月12日駁回了當(dāng)?shù)胤钦M織6月初對(duì)許可證的上訴。該裁決消除了該項(xiàng)目的最后一個(gè)主要障礙。這將使Silvercorp能夠加快現(xiàn)場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。據(jù)悉該項(xiàng)目目前是2026年底投產(chǎn)。 【40】Osisko Metals宣布魁北克默多克維爾附近Gaspé銅礦項(xiàng)目的最新礦產(chǎn)資源估算 (MRE)，指定類別資源量為8.24億噸銅當(dāng)量，銅品位為每噸0.34%；推斷類資源量為6.7億噸銅當(dāng)量，銅品位為每噸0.38%。這表示銅當(dāng)量金屬含量比之前報(bào)告的指示資源量增加了53%，推斷資源量中銅當(dāng)量金屬的含量增加了100倍。

11月18日中金早餐： 【1】上周五美元指數(shù)亞盤(pán)歐盤(pán)期間震蕩下跌，但因美國(guó)10月零售銷售數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元指數(shù)跌幅收窄，最終收跌0.18%，報(bào)106.67。基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.4440%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.3310%。因美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步消退，現(xiàn)貨黃金走低，盤(pán)中一度跌破2560關(guān)口，最終收跌0.06%，報(bào)2562.81美元/盎司，創(chuàng)下三年多來(lái)的最大單周跌幅。現(xiàn)貨白銀最終收跌0.66%，報(bào)30.25美元/盎司。隨著美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普承諾解決中東和俄烏沖突，國(guó)際油價(jià)萎靡。WTI原油最終收跌2.43%，報(bào)66.90美元/桶；布倫特原油收跌1.95%，報(bào)71.00美元/桶。 【2】上周五LME金屬漲跌不一，期銅收跌，周線大跌近5%。倫鋁周五創(chuàng)下4月份以來(lái)的最大單日漲幅，因?yàn)橹袊?guó)取消出口退稅。 【3】國(guó)家主席習(xí)近平在利馬同美國(guó)總統(tǒng)拜登舉行會(huì)晤。兩國(guó)元首重申雙方就中美關(guān)系指導(dǎo)原則達(dá)成的7點(diǎn)共識(shí)，即相互尊重、和平共處、保持溝通、防止沖突、恪守《聯(lián)合國(guó)憲章》，在有共同利益的領(lǐng)域開(kāi)展合作，負(fù)責(zé)任管控雙邊關(guān)系中的競(jìng)爭(zhēng)因素。雙方愿秉持這些原則，繼續(xù)穩(wěn)定中美關(guān)系，實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)過(guò)渡。 【4】證監(jiān)會(huì)發(fā)布“市值管理14條”正式版：禁止上市公司以市值管理為名實(shí)施違法違規(guī)行為；“異動(dòng)不用披露”系誤讀，股價(jià)異動(dòng)按交易所規(guī)則披露，市值管理指引不作單獨(dú)要求。 【5】10月中國(guó)社會(huì)消費(fèi)品零售同比增長(zhǎng)4.8%，規(guī)模以上工業(yè)增加值增長(zhǎng)5.3%，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資1至10月下降10.3%，數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升之勢(shì)鞏固，社零消費(fèi)和地方基建有力對(duì)沖了地產(chǎn)的下滑。 【6】財(cái)政部、稅務(wù)總局15日發(fā)布調(diào)整出口退稅政策的公告，12月1日起實(shí)施。根據(jù)公告，取消鋁材、銅材以及化學(xué)改性的動(dòng)、植物或微生物油、脂等產(chǎn)品出口退稅。將部分成品油、光伏、電池、部分非金屬礦物制品的出口退稅率由13%下調(diào)至9%。 【7】據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，從11月12日河南打響置換隱性債務(wù)第一槍后，先后包括遼寧大連市、貴州省、江蘇省和山東青島市披露發(fā)行或擬發(fā)行相關(guān)債券，從而置換存量的隱性債務(wù)，整體金額合計(jì)已經(jīng)超過(guò)2240億元。 【8】金融監(jiān)管總局日前發(fā)布《金融資產(chǎn)管理公司不良資產(chǎn)業(yè)務(wù)管理辦法》，將有序拓寬金融資產(chǎn)管理公司可收購(gòu)的金融不良資產(chǎn)范圍，助力金融機(jī)構(gòu)盤(pán)活存量。 【9】商務(wù)部：1-10月全國(guó)吸收外資6932.1億元人民幣。 【10】中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)：信托資產(chǎn)規(guī)模達(dá)27萬(wàn)億元，連續(xù)9個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)。 【11】10月份70個(gè)大中城市商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比降幅總體收窄。 【12】第十五屆中國(guó)航展閉幕：累計(jì)參觀規(guī)模近60萬(wàn)人次，簽約超2800億元。 【13】美國(guó)10月零售銷售環(huán)比增0.4%，前值大幅上修。“新美聯(lián)儲(chǔ)通訊社”：數(shù)據(jù)可能支持經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、或不需要以降息形式支持經(jīng)濟(jì)的觀點(diǎn)；另有美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，現(xiàn)在判斷12月降息為時(shí)過(guò)早。 【14】美聯(lián)儲(chǔ)：①古爾斯比：將繼續(xù)參照9月點(diǎn)陣圖考慮降息事宜，接近中性利率時(shí)應(yīng)放緩腳步。②柯林斯：并不認(rèn)為有迫切必要降息，但希望維持經(jīng)濟(jì)健康。③巴爾金：自美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始降息以來(lái)，需求數(shù)據(jù)表現(xiàn)得更為強(qiáng)勁。 【15】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為38.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為61.9%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為25.9%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為54.3%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為19.8%。 【16】歐洲委員會(huì)預(yù)計(jì)2024年-2026年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速為0.8%、1.3%和1.6%，通脹率為2.4%、2.1%和1.9%。歐洲央行副行長(zhǎng)金多斯：歐洲央行認(rèn)為通脹前景積極，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期消極。 【17】特朗普一名盟友提議出售美聯(lián)儲(chǔ)的部分黃金，購(gòu)買100萬(wàn)枚比特幣。 【18】俄羅斯已對(duì)向美國(guó)出口濃縮鈾實(shí)施臨時(shí)限制。 【19】?jī)?nèi)塔尼亞胡私宅再遭襲，嫌疑人已被逮捕，其中一人據(jù)悉為軍事預(yù)備役高級(jí)軍官。 【20】美媒稱以色列欲拿黎以停火給特朗普上任“獻(xiàn)禮”，以官員否認(rèn)。 【21】烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基：努力確保明年以外交手段結(jié)束俄烏沖突。 【22】據(jù)悉美政府已允許烏克蘭使用美國(guó)武器襲擊俄境內(nèi)縱深目標(biāo)。 【23】據(jù)美聯(lián)社：波音向400多名工人發(fā)出解雇通知，開(kāi)始大幅裁員。 【24】海關(guān)總署發(fā)布《進(jìn)口再生銅原料檢驗(yàn)規(guī)程》、《進(jìn)口再生銅合金原料檢驗(yàn)規(guī)程》、《進(jìn)口再生鑄造鋁合金原料檢驗(yàn)規(guī)程》、《進(jìn)口再生變形鋁合金原料檢驗(yàn)規(guī)程》、《進(jìn)口再生純鋁原料檢驗(yàn)規(guī)程》5項(xiàng)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。 【25】中國(guó)10月十種有色金屬產(chǎn)量為669萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)0.6%，1-10月累計(jì)產(chǎn)量為6541萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.7%，其中10月份產(chǎn)電解鋁量為372萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)1.6%，1-10月電解鋁產(chǎn)量為3639萬(wàn)噸，累計(jì)同比增長(zhǎng)4.3%。 【26】中國(guó)10月有色金屬產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)為31.3，較上月上升0.6個(gè)點(diǎn)；先行指數(shù)78.7，較上月上升2.2個(gè)點(diǎn)；一致指數(shù)為71.9，較上月回落1.1個(gè)點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)回升。 【27】工信部等四部門關(guān)于印發(fā)國(guó)家鋰電池產(chǎn)業(yè)標(biāo)準(zhǔn)體系建設(shè)指南（2024版）的通知。其中提到，到2026年，新制定國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)100項(xiàng)以上，引領(lǐng)鋰電池產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的標(biāo)準(zhǔn)體系更加健全，標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)行業(yè)鞏固優(yōu)勢(shì)地位的作用持續(xù)增強(qiáng)。開(kāi)展標(biāo)準(zhǔn)宣貫和實(shí)施推廣的企業(yè)超過(guò)1000家，標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的成效更加突顯。參與制定國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)10項(xiàng)以上，我國(guó)鋰電池標(biāo)準(zhǔn)的國(guó)際影響力進(jìn)一步提升。 【28】安泰科：11月15日，財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》，取消鋁材、銅材等產(chǎn)品出口退稅，自2024年12月1日起實(shí)施。涉及鋁板帶、鋁箔、鋁管、鋁管附件及部分鋁條桿型材等24個(gè)稅號(hào)，2023年我國(guó)相關(guān)鋁產(chǎn)品出口約516.6萬(wàn)噸，金額約177.4億美元，占出口總量的98%。自此，我國(guó)鋁材出口退稅全部取消。 【29】海亮股份：稅務(wù)總局下發(fā)的2024年第15號(hào)公告《關(guān)于調(diào)整出口退稅政策的公告》。此次出口退稅政策的調(diào)整，取消鋁材、銅材等產(chǎn)品出口退稅，主要涉及公司的銅管產(chǎn)品出口，且公司產(chǎn)品出口90%以上都是以進(jìn)料加工的方式展開(kāi)，進(jìn)料加工業(yè)務(wù)模式是以加工費(fèi)為稅基，受退稅調(diào)整影響很小。公司是行業(yè)最早展開(kāi)全球化布局的企業(yè)，有著豐富的全球化經(jīng)驗(yàn)和經(jīng)營(yíng)能力應(yīng)對(duì)各種貿(mào)易、稅收政策的變化，新政出臺(tái)后，公司積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，自2024年11月18日開(kāi)始所有產(chǎn)品出口調(diào)整為來(lái)料加工或者進(jìn)料加工方式。 【30】鋁材出口退稅取消事件點(diǎn)評(píng)：鑒于此次涉及出口體量的相對(duì)龐大，以及對(duì)于出口利潤(rùn)的顯著壓縮，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)初期反應(yīng)可能偏空。但是值得注意的是，海外倫鋁今晚已經(jīng)拉漲超8%，這意味著海外已經(jīng)在重新還給中國(guó)鋁材出口利潤(rùn)。因此對(duì)于國(guó)內(nèi)夜盤(pán)的表現(xiàn)，先期不排除情緒層面的利空壓力，但是在滬倫比價(jià)重新下修之下，鋁材出口利潤(rùn)已有修復(fù)，國(guó)內(nèi)盤(pán)面不宜過(guò)度恐慌。如要和當(dāng)前出口利潤(rùn)持平，國(guó)內(nèi)或有一定跌幅。中期看，考慮到海外近兩年在初級(jí)制造業(yè)上的生產(chǎn)能力落后于需求，對(duì)于中國(guó)的鋁材出口需求依然有其必要性，且滬倫比若過(guò)低，亦可能抑制鋁錠的進(jìn)口規(guī)模，后期依然存在鋁元素再平衡的過(guò)程。 【31】上金所發(fā)布關(guān)于公布定價(jià)市場(chǎng)調(diào)整事項(xiàng)的通知。成交閾值由9000千克調(diào)整為7500千克；第一檔量差范圍由原9000-45000千克調(diào)整為7500-21000千克，調(diào)價(jià)幅度對(duì)應(yīng)2元/千克；第二檔量差范圍由原45000-75000千克調(diào)整為21000-45000千克，調(diào)價(jià)幅度對(duì)應(yīng)4元/千克；第三檔量差范圍由原75000-120000千克調(diào)整為45000-75000千克，調(diào)價(jià)幅度對(duì)應(yīng)8元/千克；第四檔量差范圍由原120000千克及以上，調(diào)整為75000千克及以上，調(diào)價(jià)幅度對(duì)應(yīng)16元/千克。 【32】衛(wèi)星數(shù)據(jù)：10月在受監(jiān)測(cè)的全球銅冶煉廠產(chǎn)能中，平均16.1%處于閑置狀態(tài)，比例高于9月份的14.2%。北美的銅冶煉活動(dòng)也出現(xiàn)下滑，該地區(qū)的銅冶煉不活躍指數(shù)飆升11.9個(gè)百分點(diǎn)，至39.8%。但由于該地區(qū)僅占全球產(chǎn)能的6%，因此對(duì)整體情況沒(méi)有太大影響。在同樣占全球銅冶煉產(chǎn)能約6%的非洲，銅冶煉活動(dòng)跳增，部分原因是在韋丹塔今年早些時(shí)候獲得控制權(quán)后，贊比亞的Nchanga冶煉廠的生產(chǎn)活動(dòng)恢復(fù)。 【33】在年度銅業(yè)會(huì)議上，據(jù)六位知情交易員透露，2025年中國(guó)買家通過(guò)年度合同采購(gòu)的精煉銅將少于今年，包括來(lái)自主要供應(yīng)商智利的Codelco。這一趨勢(shì)的轉(zhuǎn)變反映出中國(guó)國(guó)內(nèi)銅需求有所放緩。而且，中國(guó)近兩年來(lái)大幅增加了冶煉產(chǎn)能，使得對(duì)進(jìn)口精煉銅的需求減少，更多依賴從海外采購(gòu)的銅礦石。 【34】在年度銅業(yè)會(huì)議上，接受調(diào)查的交易商、生產(chǎn)商、經(jīng)紀(jì)商和分析師大多表示，到明年第一季度末，LME銅價(jià)可能跌至8,500美元，因預(yù)期需求將受到?jīng)_擊。其它與會(huì)者表示，他們預(yù)計(jì)明年銅價(jià)將在9,000-9,500美元之間波動(dòng)，理由是基本面與2024年類似。 【35】巴林鋁業(yè)（Alba）近日發(fā)布2024年三季度經(jīng)營(yíng)報(bào)告顯示，三季度，巴林鋁業(yè)鋁產(chǎn)量為402,568噸，同比下滑2%；前三季度總產(chǎn)量為1,212,209噸，同比微降0.1%。三季度，巴林鋁業(yè)鋁銷量為431,220噸，同比增長(zhǎng)0.2%；前三季度總銷量為1,192,041噸，同比增長(zhǎng)0.8%。 【36】據(jù)知情人士透露，瑞典Boliden AB即將達(dá)成收購(gòu)倫丁礦業(yè)公司（Lundin）兩家歐洲礦山的交易。兩家公司正在就這些資產(chǎn)進(jìn)行深入談判，無(wú)法確定是否會(huì)達(dá)成協(xié)議。該協(xié)議將可保證了Boliden在斯堪的納維亞半島冶煉業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期礦山供應(yīng)。倫丁礦業(yè)今年早些時(shí)候?qū)⑷鸬涞腪inkgruvan和葡萄牙的Neves Corvo兩處礦山掛牌出售，倫丁將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向拉丁美洲的擴(kuò)張。Zinkgruvan礦場(chǎng)去年生產(chǎn)了76349噸鋅。Neves Corvo生產(chǎn)了108812噸鋅和33823噸銅。 【37】Hudbay礦業(yè)公司首席執(zhí)行官Peter Kukielski表示，這家加拿大礦商在第三季度取得了強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，馬尼托巴省的黃金產(chǎn)量創(chuàng)下紀(jì)錄，同時(shí)整個(gè)業(yè)務(wù)的成本控制也頗為穩(wěn)健。該礦商第三季度銅產(chǎn)量為31,354噸，符合其生產(chǎn)指導(dǎo)目標(biāo)，黃金產(chǎn)量為89,073盎司，超出預(yù)期。與2024年第二季度相比，這兩項(xiàng)指標(biāo)分別增長(zhǎng)了10%和52%。總體而言，公司全年的黃金產(chǎn)量將達(dá)到指導(dǎo)范圍的上限，而銅產(chǎn)量將趨于目標(biāo)范圍的下限。 【38】智利 Ventanas港運(yùn)營(yíng)商Puetro Ventanas SA的員工因未能與公司的薪資談判達(dá)成一致而發(fā)生罷工，造成 Los Bronces,、Andina 和El Teniente銅礦發(fā)運(yùn)延遲。 【39】瑞典博利登公司（Boliden AB）正在將其位于挪威的Odda冶煉廠的產(chǎn)能擴(kuò)大75%，達(dá)到每年35萬(wàn)噸，并正在重新啟動(dòng)歐洲最大的鋅礦Tara的生產(chǎn)，該礦因成本高昂而處于維護(hù)和保養(yǎng)狀態(tài)。 【40】印尼統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年前10個(gè)月，印尼鎳礦石進(jìn)口量激增至930萬(wàn)噸，是之前一年同期161,917噸的50多倍。印尼是全球最大的鎳生產(chǎn)國(guó)。據(jù)報(bào)道，自4月以來(lái)，印尼從菲律賓進(jìn)口的鎳礦石創(chuàng)紀(jì)錄高位，因冶煉廠需求增加，且由于暴雨影響了采礦活動(dòng)，雅加達(dá)推遲了采礦配額的發(fā)布。1-10月，印尼鎳礦石進(jìn)口大多來(lái)自菲律賓和中國(guó)，進(jìn)口額共計(jì)4.06億美元，高于之前一年同期的710萬(wàn)美元。印尼今年改變了發(fā)放采礦配額的方式，這影響到了這個(gè)資源豐富的國(guó)家?guī)缀跛械牡V商。

11月15日中金早餐： 【1】周四美元指數(shù)一度站上107關(guān)口，隨后回吐全部漲幅，但在鮑威爾鷹派講話后重新走高，最終收漲0.36%，報(bào)106.87，為連續(xù)第五個(gè)交易日收高。美債收益率漲跌互現(xiàn)，基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.443%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.36%。現(xiàn)貨黃金走勢(shì)低迷，盤(pán)中最低觸及2536.78美元/盎司，創(chuàng)9月12日以來(lái)新低，最終收跌0.32%，報(bào)2564.66美元/盎司。現(xiàn)貨白銀一度跌破30大關(guān)口，隨后觸底反彈，最終收漲0.44%，報(bào)30.44美元/盎司。國(guó)際原油小幅走高，因美國(guó)燃料庫(kù)存的大幅下跌抵消了對(duì)供應(yīng)過(guò)剩的擔(dān)憂和美元走強(qiáng)引起的需求擔(dān)憂。WTI原油最終收漲0.78%，報(bào)68.44美元/桶；布倫特原油收漲0.68%，報(bào)72.25美元/桶。 【2】周四LME金屬延續(xù)弱勢(shì)震蕩，期銅連續(xù)第五日下跌，盤(pán)中一度跌至三個(gè)月新低，吸引消費(fèi)者逢低買入，推動(dòng)銅價(jià)脫離盤(pán)中低點(diǎn)。 【3】據(jù)住房城鄉(xiāng)建設(shè)部介紹，全國(guó)保交房工作推進(jìn)有力，截至11月13日，全國(guó)已交付285萬(wàn)套。截至10月31日，“白名單”項(xiàng)目貸款審批通過(guò)金額超3萬(wàn)億元。 【4】據(jù)國(guó)網(wǎng)江蘇省電力有限公司消息，江蘇省新能源發(fā)電裝機(jī)規(guī)模已達(dá)8252萬(wàn)千瓦，歷史性超過(guò)煤電，約占總裝機(jī)規(guī)模的42%，成為全省發(fā)電裝機(jī)的第一大電源。 【5】何立峰會(huì)見(jiàn)英國(guó)匯豐集團(tuán)主席杜嘉祺時(shí)指出，中國(guó)正穩(wěn)步擴(kuò)大金融領(lǐng)域制度型開(kāi)放，歡迎外資企業(yè)深化對(duì)華合作。 【6】商務(wù)部：美方持續(xù)加嚴(yán)對(duì)華半導(dǎo)體打壓遏制，嚴(yán)重?fù)p害各方利益。 【7】中國(guó)國(guó)新回應(yīng)“機(jī)構(gòu)舉報(bào)游資”傳聞：純屬謠言。 【8】中國(guó)財(cái)政部在沙特成功發(fā)行20億美元主權(quán)債券。 【9】上海黃金交易所提示近期貴金屬價(jià)格持續(xù)大幅波動(dòng)，做好近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)控制工作。 【10】紫金礦業(yè)回應(yīng)在哥倫比亞被販毒集團(tuán)掠走3.2噸黃金：盜采確實(shí)存在，數(shù)量難以統(tǒng)計(jì)，但對(duì)業(yè)績(jī)影響較小。 【11】融創(chuàng)房地產(chǎn)集團(tuán)昨日發(fā)布了境內(nèi)債二次重組方案，公告顯示，現(xiàn)金支付部分本金將展期至2034年6月。 【12】美國(guó)10月PPI年率錄得2.4%，高于預(yù)期的2.3%，前值由1.8%上修為1.9%。美國(guó)至11月9日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)錄得21.7萬(wàn)人，為2024年5月18日當(dāng)周以來(lái)新低。 【13】美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)需急于降息；有時(shí)間了解特朗普政策影響。庫(kù)格勒：如果通脹回落進(jìn)展停滯，可能會(huì)要求暫停降息。 【14】美國(guó)共和黨贏得國(guó)會(huì)眾議院控制權(quán)，至此紅色浪潮席卷白宮和參眾兩院。 【15】美聯(lián)儲(chǔ)這輪降息終點(diǎn)在哪里？高盛：3.25%-3.5%左右，比上個(gè)周期峰值高出100個(gè)基點(diǎn)。 【16】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為41.3%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為58.7%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為29%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.6%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為17.6%。鮑威爾在今日凌晨發(fā)表了有關(guān)“不急于降息”的鷹派言論。 【17】報(bào)道稱特朗普?qǐng)F(tuán)隊(duì)擬取消7500美元電動(dòng)汽車稅收抵免，電動(dòng)汽車股大跌。 【18】特斯拉舉手贊同，特朗普計(jì)劃取消美國(guó)電動(dòng)汽車稅收抵免。 【19】Crane：美國(guó)貨幣市場(chǎng)資產(chǎn)首次超過(guò)7萬(wàn)億美元。 【20】美國(guó)財(cái)政部：將韓國(guó)列入外匯操縱觀察名單。 【21】歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出月率錄得-2%，為2024年1月以來(lái)最大降幅。 【22】中東局勢(shì)-伊朗陸軍司令：將決定回應(yīng)以色列的時(shí)間和方式；行動(dòng)將是“毀滅性的”；美國(guó)方面向黎巴嫩議會(huì)議長(zhǎng)提交了停火草案提議。 【23】美國(guó)至11月8日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存增加208.9萬(wàn)桶，增幅大于預(yù)期的75萬(wàn)桶。但當(dāng)周汽油庫(kù)存銳減440.7萬(wàn)桶，預(yù)期為增加58.6萬(wàn)桶。 【24】IEA上調(diào)2024年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)至92.1萬(wàn)桶/日，并略微下調(diào)2025年預(yù)測(cè)至99萬(wàn)桶/日。 【25】安泰科：2024年1-10月，樣本企業(yè)精鉛產(chǎn)量399.0萬(wàn)噸，同比下降7.5%。10月份，樣本企業(yè)生產(chǎn)精鉛42.9萬(wàn)噸，同比下降8.1%，環(huán)比增加2.7萬(wàn)噸。其中原生鉛產(chǎn)量22.6萬(wàn)噸，同比下降2.9%，環(huán)比增加1.5萬(wàn)噸；再生鉛產(chǎn)量20.3萬(wàn)噸，同比下降13.2%，環(huán)比增加1.2萬(wàn)噸，占當(dāng)月精鉛產(chǎn)量的47.3%。預(yù)估11月單月產(chǎn)量增至44萬(wàn)噸左右。 【26】五礦資源：旗下位于秘魯?shù)牡V場(chǎng)Las Bambas獲得環(huán)境監(jiān)管部門Senace批準(zhǔn)。將耗資66億美元進(jìn)行升級(jí)改造。其中17.53億美元將被用于建設(shè)階段，另外48.93億美元將投放到運(yùn)營(yíng)階段。這將使得該礦場(chǎng)的運(yùn)營(yíng)時(shí)間可以延長(zhǎng)六年，至2039年。 【27】投資者和分析師表示，必和必拓集團(tuán)(BHP)很可能在下周制定計(jì)劃，未來(lái)幾年內(nèi)至少斥資70億美元，從智利埃斯孔迪達(dá)開(kāi)采更多金屬。必和必拓估計(jì)，本財(cái)年包括勘探在內(nèi)的資本支出為100億美元，中期平均將增至110億美元。目前尚不清楚智利的這筆支出中有多少包含在現(xiàn)有的資本支出前景中。必和必拓表示，擴(kuò)大智利銅產(chǎn)量主要有四種方式：更換老化的Los Colorados選礦廠、消除Laguna和Spence選礦廠的瓶頸、應(yīng)用浸出技術(shù)釋放硫化物資源。 【28】加拿大皇家銀行（RBC)分析師表示，必和必拓公開(kāi)表示仍然對(duì)銅的長(zhǎng)期基本面持非常樂(lè)觀的態(tài)度，這意味著更多的資本支出。這意味著市場(chǎng)將不得不過(guò)渡到激勵(lì)定價(jià)時(shí)期，也就是通過(guò)銅價(jià)上漲來(lái)鼓勵(lì)銅礦投資生產(chǎn)，銅價(jià)將上漲至每磅5美元或更高。 【29】BMI將2024年鋁價(jià)預(yù)估從2,400美元/噸上調(diào)至2,450美元/噸。報(bào)告稱，在更強(qiáng)勁的市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和更廣泛的市場(chǎng)基本面共同推動(dòng)下，鋁價(jià)將從目前的平均水平走升。就需求而言，BMI仍然樂(lè)觀地認(rèn)為2024年全球鋁消費(fèi)量將同比增長(zhǎng)3.2%，至7,035萬(wàn)噸。 【30】Javelin Minerals宣布出售其在西澳大利亞金伯利地區(qū)的Bonaparte銅/銀/鉛/鋅項(xiàng)目，標(biāo)志著該公司重點(diǎn)轉(zhuǎn)向其核心黃金資產(chǎn)。 【30】銅礦勘探公司Hot Chili已簽訂一項(xiàng)為期三年的期權(quán)協(xié)議，收購(gòu)智利歷史悠久的La Verde露天銅礦的100%權(quán)益。 【30】Troilus Gold表示，已獲得德國(guó)5億美元貸款擔(dān)保的初步批準(zhǔn)，以支持其在魁北克的主要銅和黃金項(xiàng)目。該礦預(yù)計(jì)每年平均生產(chǎn)30.3萬(wàn)黃金當(dāng)量盎司（GEO）或每年1.354億磅銅當(dāng)量，峰值產(chǎn)量達(dá)到每年536400 GEO或每年2.376億磅銅當(dāng)量。 【30】Abitibi Metals將魁北克B26多金屬礦床的資源量增加62%。達(dá)到1130萬(wàn)噸。推斷類別的資源量增加63%達(dá)到720萬(wàn)噸。資源更新強(qiáng)調(diào)， 與2018年上次資源估算相比，銅含量增加38%，鋅含量增加15%，金含量增加29%，銀含量增加22%。 【31】提醒：周五將公布中國(guó)10月工業(yè)增加值、社會(huì)消費(fèi)品零售、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資等月度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)；15:45，法國(guó)10月CPI終值；21:30，美國(guó)10月零售銷售月率；22:15，美國(guó)10月工業(yè)產(chǎn)出月率。

11月14日中金早餐： 【1】周三由于美國(guó)10月CPI如期回升，美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)未改，最終收漲0.522%，報(bào)106.48，創(chuàng)年內(nèi)新高。美債收益率集體飆升，基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.468%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.294%。現(xiàn)貨黃金連續(xù)第四個(gè)交易日走低，在CPI數(shù)據(jù)公布后刷新日高至2618.78美元/盎司，隨后持續(xù)下挫，最終收跌0.98%，報(bào)2572.93美元/盎司。現(xiàn)貨白銀最終收跌1.24%，報(bào)30.34美元/盎司。國(guó)際原油在空頭回補(bǔ)的推動(dòng)下有所反彈，但強(qiáng)美元限制了漲幅。WTI原油盤(pán)中V型反轉(zhuǎn)，最終收漲0.1%，報(bào)67.91美元/桶；布倫特原油收漲0.21%，報(bào)71.76美元/桶。 【2】周三LME金屬延續(xù)弱勢(shì)，期銅繼續(xù)下跌，并創(chuàng)下兩個(gè)月來(lái)的新低，因?yàn)槊绹?guó)公布關(guān)鍵通脹數(shù)據(jù)后美元上漲，而頭號(hào)金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求前景疲軟令市場(chǎng)人氣低迷。 【3】財(cái)政部等三部門發(fā)布住房交易稅收新政，家庭唯一和第二套住房不超過(guò)140平方米統(tǒng)一按1%稅率繳納契稅；城市取消普通住宅標(biāo)準(zhǔn)后購(gòu)房滿2年再銷售免征增值稅。此外，此次調(diào)整將各地區(qū)土地增值稅預(yù)征率下限統(tǒng)一降低0.5個(gè)百分點(diǎn)。調(diào)整后，東部地區(qū)為1.5％，中部和東北地區(qū)為1％，西部地區(qū)為0.5％。 【4】從業(yè)內(nèi)人士處獲悉，目前緬甸稀土礦區(qū)已經(jīng)停火進(jìn)入談判，緬甸稀土礦區(qū)最快有望本周復(fù)產(chǎn)，但全部復(fù)產(chǎn)可能要等到完全停火以后。 【5】國(guó)家廣播電視總局等三部門發(fā)布通知，提出因地制宜將酒店電視終端納入當(dāng)?shù)叵M(fèi)品以舊換新補(bǔ)貼范圍、納入當(dāng)?shù)丶译娨耘f換新工作。 【6】硅業(yè)分會(huì)發(fā)文稱，本周工業(yè)硅現(xiàn)貨價(jià)格整體持穩(wěn)。全國(guó)綜合價(jià)格和各牌號(hào)綜合價(jià)格持穩(wěn)，F(xiàn)OB價(jià)格持穩(wěn)。市場(chǎng)下游維持剛需采購(gòu)，觀望氛圍濃厚，總體成交平淡，西南地區(qū)開(kāi)工處于低位，市場(chǎng)總體供應(yīng)減少，廠家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈。 【7】中金、銀河股價(jià)異動(dòng)再引合并傳聞，雙方回應(yīng)：公司尚不知情。 【8】騰訊Q3營(yíng)收同比增8%連續(xù)八季增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)同比大增47%，游戲業(yè)務(wù)強(qiáng)勁復(fù)蘇。電話會(huì)：未來(lái)幾個(gè)季度將看到更多AI應(yīng)用，今年回購(gòu)將突破千億港元。 【9】乘聯(lián)分會(huì)：11月1-10日乘用車市場(chǎng)零售同比增長(zhǎng)29%。 【10】美國(guó)10月未季調(diào)CPI年率為2.6%，符合市場(chǎng)預(yù)期，為三個(gè)月高位，止步“六連跌”。交易員加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的押注。華爾街點(diǎn)評(píng)：下月降息基本確定，但明年降息腳步或因特朗普政策而放緩。 【11】美聯(lián)儲(chǔ)-穆薩勒姆：不應(yīng)提高2%的通脹目標(biāo)；不認(rèn)為美元的地位受到了加密貨幣的挑戰(zhàn)；洛根：很可能需進(jìn)一步降息，但需謹(jǐn)慎。 【12】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為17.5%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為82.5%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為11.9%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為61.7%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為26.5%。 【13】俄羅斯能源部建議解除汽油出口禁令。 【14】EIA下調(diào)明年美、布兩油價(jià)格預(yù)期。 【15】中東局勢(shì)-以媒：以色列官員稱伊朗已撤回之前將要對(duì)以色列襲擊做出回應(yīng)的決定；據(jù)悉以色列欲為特朗普送上黎巴嫩停火的外交大禮。 【16】廣期所：“中央氣象臺(tái)-廣期所光伏氣象指數(shù)”正式發(fā)布。 【17】中鋁國(guó)際：聯(lián)合體簽署27.99億元的《通遼市扎哈淖爾35萬(wàn)噸綠電鋁項(xiàng)目(扎鋁二期)工程總承包合同》。 【18】贛鋒鋰業(yè)：控股子公司旗下非洲馬里Goulamina鋰輝石項(xiàng)目一期預(yù)計(jì)12月正式投產(chǎn)。 【19】一家主要銅進(jìn)口商表示，如果想要銅需求復(fù)蘇，中國(guó)需要出臺(tái)更多的經(jīng)濟(jì)刺激措施。 【20】安泰科稱，中國(guó)銅需求增長(zhǎng)可能會(huì)放緩，可能會(huì)在本十年末達(dá)到需求峰值，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，清潔能源行業(yè)減少產(chǎn)品中的銅含量或?qū)ふ姨娲贰?【21】五礦有色金屬左豪恩：由于國(guó)內(nèi)外銅冶煉項(xiàng)目的集中上馬，導(dǎo)致銅礦市場(chǎng)在2024年進(jìn)入短缺狀態(tài)，預(yù)計(jì)2025年甚至未來(lái)幾年銅礦市場(chǎng)都較為短缺；從歷史上來(lái)看，市場(chǎng)不可能連續(xù)多年大幅短缺；可能會(huì)以激勵(lì)供應(yīng)或迫使冶煉減停產(chǎn)的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)再平衡；通過(guò)對(duì)銅礦供需平衡的分析，認(rèn)為本輪銅礦市場(chǎng)很難快速實(shí)現(xiàn)再平衡，市場(chǎng)將會(huì)承受較長(zhǎng)時(shí)間的短缺。同時(shí)認(rèn)為冶煉廠被迫溫和減產(chǎn)將會(huì)成為減緩市場(chǎng)短缺的主要方式。 【22】花旗：將0-3個(gè)月銅價(jià)目標(biāo)降至每噸8500美元，此前為9.500美元。花旗表示，我們認(rèn)為銅價(jià)將在年底前將降至每噸8500-9000美元。該投行還表示，將2024年第四季度銅均價(jià)預(yù)估下修至每噸9000美元，原預(yù)估為每噸9500美元。 【23】CRU分析師表示，預(yù)計(jì)到2030年，原生銅供應(yīng)缺口將達(dá)到420萬(wàn)噸；預(yù)計(jì)到2035年，原生銅供應(yīng)缺口將達(dá)到約670萬(wàn)噸。理論上，有足夠的項(xiàng)目可以填補(bǔ)這一缺口，但是項(xiàng)目面臨資金要求高、建設(shè)周期長(zhǎng)、地緣政治因素、技術(shù)挑戰(zhàn)和氣候變化等風(fēng)險(xiǎn)。為了填補(bǔ)這一缺口，到2030年前需要投入約1200億美元的資本支出。在美洲（北美洲和南美洲）有很多被“擱置”（Sidelined）的項(xiàng)目，這些項(xiàng)目構(gòu)成了美洲大部分的潛在項(xiàng)目。 【24】GoldQuest Mining預(yù)計(jì)，多米尼加共和國(guó)環(huán)境法規(guī)的最新變化將有利于其在圣胡安省的Romero項(xiàng)目的推進(jìn)，該項(xiàng)目目前正處于許可階段。 【25】澳大利亞礦產(chǎn)資源公司(Mineral Resources Limited)表示，將從本周起對(duì)其位于西澳大利亞的Bald Hill鋰礦進(jìn)行維護(hù)和保。 【26】提醒：15:00，英國(guó)第三季度GDP年率修正值、9月三個(gè)月GDP月率、9月制造業(yè)產(chǎn)出月率、9月工業(yè)產(chǎn)出月率；18:00，歐元區(qū)第三季度GDP年率修正值、第三季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率；21:30，美國(guó)至11月9日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)、美國(guó)10月PPI數(shù)據(jù)。

11月13日中金早餐： 【1】周二美元指數(shù)延續(xù)漲勢(shì)，盤(pán)中最高觸及106.182，最終收漲0.404%，報(bào)105.93。美債收益率集體飆升，基準(zhǔn)的10年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.44%；對(duì)貨幣政策更敏感的兩年期美債收益率收?qǐng)?bào)4.363%。現(xiàn)貨黃金連日下跌，一度失守2590美元/盎司，為9月以來(lái)首次，最終收跌0.81%，報(bào)2598.41美元/盎司，創(chuàng)近兩個(gè)月新低。現(xiàn)貨白銀最終收漲0.14%，報(bào)30.74美元/盎司。隨著投資者消化歐佩克對(duì)需求增長(zhǎng)的最新下調(diào)，國(guó)際原油低位震蕩。WTI原油最終收跌0.29%，報(bào)67.84美元/桶；布倫特原油收跌0.31%，報(bào)71.61美元/桶。 【2】周二LME金屬延續(xù)弱勢(shì)，期銅跌至兩個(gè)月以來(lái)的最低點(diǎn)，因?yàn)閾?dān)心即將上任的美國(guó)總統(tǒng)特朗普的貿(mào)易政策對(duì)主要金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。 【3】國(guó)務(wù)院12日公布《關(guān)于修改<全國(guó)年節(jié)及紀(jì)念日放假辦法>的決定》，此次修改后，7個(gè)節(jié)日由原先的放假11天增加至13天。其中：春節(jié)4天（除夕至初三），通過(guò)調(diào)休放假至少8天，較原來(lái)增加1天；勞動(dòng)節(jié)2天（5月1日、2日），調(diào)休放假5天，較原來(lái)少調(diào)休1天。 【4】地方國(guó)企改革和監(jiān)管工作視頻會(huì)議召開(kāi)，國(guó)務(wù)院副總理張國(guó)清指出，要推進(jìn)國(guó)有資本“三個(gè)集中”，推動(dòng)國(guó)企進(jìn)一步突出主業(yè)、聚焦實(shí)業(yè)，當(dāng)好長(zhǎng)期資本、耐心資本、戰(zhàn)略資本。 【5】河南擬于11月15日發(fā)行2024年河南省政府再融資一般債券（五期）和再融資專項(xiàng)債券（十一期）。相關(guān)信息披露文件顯示，擬發(fā)行的再融資專項(xiàng)債券（十一期）318.169億元用于“置換存量隱性債務(wù)”。 【6】上海市政府常務(wù)會(huì)議部署支持上市公司并購(gòu)重組，提升公司質(zhì)量培育龍頭企業(yè)。 【7】11月11日快遞業(yè)務(wù)量7.01億件，創(chuàng)歷年“雙11”當(dāng)日新高。 【8】美聯(lián)儲(chǔ)-卡什卡利：若通脹在12月之前出現(xiàn)意外上升，這可能會(huì)暫停降息；沃勒：穩(wěn)定幣可為金融系統(tǒng)帶來(lái)好處，但必須接受監(jiān)管；巴爾金：如果通脹壓力上升或就業(yè)市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱，美聯(lián)儲(chǔ)已作好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備；紐約聯(lián)儲(chǔ)調(diào)查：10月美國(guó)消費(fèi)者一年通脹預(yù)期降至四年來(lái)最低；佩爾利：仍有強(qiáng)有力的證據(jù)表明儲(chǔ)備水平依然充足。 【9】特朗普任期內(nèi)閣-或任命盧比奧擔(dān)任國(guó)務(wù)卿；邁克·沃爾茨將為國(guó)家安全顧問(wèn)；財(cái)長(zhǎng)人選傾向華爾街背景，約翰·保爾森宣布不會(huì)加入；據(jù)悉將提名克里斯蒂·諾姆擔(dān)任國(guó)土安全部長(zhǎng)；邁克·赫卡比為駐以色列大使；Steven C. Witkoff為美國(guó)中東特使。 【10】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為37.9%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為32.1%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為26.5%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為54.9%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為18.6%。 【11】中東局勢(shì)-以色列防長(zhǎng)卡茨：在黎巴嫩將不會(huì)停火，將繼續(xù)全力打擊真主黨；也門胡塞武裝稱襲擊美軍“亞伯拉罕·林肯”號(hào)航母。 【12】世界黃金協(xié)會(huì)：11月首周全球黃金ETF預(yù)計(jì)減少8.09億美元或12噸，COMEX凈倉(cāng)位下降74噸。 【13】歐佩克連續(xù)第四個(gè)月下調(diào)今明兩年全球石油需求增長(zhǎng)預(yù)期。 【14】安泰科：2024年1-10月，24家樣本企業(yè)（以集團(tuán)公司為統(tǒng)計(jì)口徑）累計(jì)生產(chǎn)陰極銅919.37萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.40%，其中10月份產(chǎn)量為89.97萬(wàn)噸，同比下降2.58%，環(huán)比下降3.12%。10月份，冷料供應(yīng)逐漸好轉(zhuǎn)，銅精礦現(xiàn)貨供應(yīng)也小幅增加；雖有新冶煉廠投產(chǎn)，但多家冶煉廠處于檢修期，整體銅冶煉行業(yè)原料需求減少，加工費(fèi)止跌回彈。11月份，計(jì)劃?rùn)z修的產(chǎn)能有所增加，原料需求較上月繼續(xù)小幅減少，預(yù)計(jì)原料供需格局趨穩(wěn)，而產(chǎn)量受檢修影響將繼續(xù)小幅下降，預(yù)計(jì)11月樣本企業(yè)陰極銅產(chǎn)量為89萬(wàn)噸，同環(huán)比分別下降2.65%和1.08%。 【15】安泰科：前十個(gè)月，國(guó)內(nèi)樣本企業(yè)精錫總產(chǎn)量達(dá)16.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)9.4%。10月份國(guó)內(nèi)錫錠產(chǎn)量增幅較大的主要原因是云錫澳爐檢修后基本恢復(fù)生產(chǎn)，但其當(dāng)月量較前期生產(chǎn)偏低。四季度以來(lái)，因缺少精礦的問(wèn)題蔓延，再生錫冶煉廠反映二次物料也開(kāi)始變得更緊俏，導(dǎo)致10月云南、廣西、江西的大多數(shù)冶煉廠都呈現(xiàn)不同程度減產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，全部樣本企業(yè)中有35%企業(yè)較9月減產(chǎn)，10%增產(chǎn)，其余持平。 【16】銅陵有色：子公司米拉多銅礦選礦雙系統(tǒng)將暫停生產(chǎn)15天。因當(dāng)?shù)仉娏?yīng)緊張，厄瓜多爾政府要求包括米拉多銅礦在內(nèi)的工業(yè)用戶將來(lái)源國(guó)家輸電線路的電力消耗降至最低。 【17】格林美：公司印尼青美邦鎳資源二期濕法冶煉（1168m3反應(yīng)器）（HPAL）產(chǎn)線現(xiàn)已達(dá)產(chǎn)，產(chǎn)能超2.5萬(wàn)金噸鎳/年（以含鎳1.12%品位的低品位鎳礦計(jì)量），從一期的4萬(wàn)金噸鎳/年產(chǎn)能擴(kuò)容至6.5萬(wàn)金噸鎳/年的總產(chǎn)能，現(xiàn)已全面滿產(chǎn)運(yùn)行。同時(shí)，公司控股的美明（紅土鎳礦濕法冶煉年產(chǎn)2.5萬(wàn)金屬噸新能源用鎳原料）項(xiàng)目已于今年10月如期完成建設(shè)，開(kāi)始投料調(diào)試并已成功產(chǎn)出產(chǎn)品。公司剩余在建鎳資源項(xiàng)目均在快速推進(jìn)，預(yù)計(jì)將于年內(nèi)全部建成投產(chǎn)，鎳冶煉產(chǎn)能達(dá)到15萬(wàn)金噸鎳/年，確保公司三元前驅(qū)體產(chǎn)品所需鎳資源得到長(zhǎng)期穩(wěn)定供應(yīng)。 【18】經(jīng)紀(jì)商Marex在報(bào)告中稱，中國(guó)10月銅冶煉和精煉開(kāi)工率從7月峰值的88.41%下滑至81.18%。 【19】丸紅：日本10月底三大港口鋁庫(kù)存下滑至311,400噸，較之前一個(gè)月下滑約0.5%。 【20】波蘭礦業(yè)巨頭KGHM公司周二股價(jià)下跌超過(guò)6%，成為泛歐STOXX600指數(shù)中表現(xiàn)最差的成分股之一，也是華沙藍(lán)籌股指數(shù)中表現(xiàn)最差的股票之一。分析師將該公司股價(jià)暴跌歸因于美國(guó)總統(tǒng)大選后開(kāi)始的工業(yè)金屬和貴金屬價(jià)格下跌。 【21】印度鋁工業(yè)公司將在三年內(nèi)投資40億至50億美元用于資本支出，以擴(kuò)大其鋁和銅的上游設(shè)施。這些投資將建設(shè)一家鋁冶煉廠、一家氧化鋁精煉廠、一家銅冶煉廠和一家銅回收廠。 【22】韋丹塔通過(guò)了其子公司巴拉特鋁業(yè)公司的一系列產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。在電解鋁產(chǎn)能方面，此前批準(zhǔn)的年增產(chǎn)41.4萬(wàn)噸的計(jì)劃調(diào)整為年增產(chǎn)43.5萬(wàn)噸。憑借最新的電解鋁技術(shù)，使該鋁廠電解鋁產(chǎn)能從每年58萬(wàn)噸提升至101.5萬(wàn)噸。在產(chǎn)品產(chǎn)能上，盤(pán)條產(chǎn)能將增加5萬(wàn)噸/年，從21.8萬(wàn)噸/年提升到26.8萬(wàn)噸/年；鑄錠產(chǎn)能增加量從10萬(wàn)噸/年提高至20萬(wàn)噸/年。此外，還計(jì)劃增加42萬(wàn)噸/年的鋁坯產(chǎn)能，通過(guò)消除軋制品瓶頸使其產(chǎn)能達(dá)到18萬(wàn)噸/年，預(yù)成型陽(yáng)極產(chǎn)能也將達(dá)到18萬(wàn)噸/年。 【23】South32斥資2920萬(wàn)加元收購(gòu)American Eagle Gold 19.9%的權(quán)益，該公司在不列顛哥倫比亞省中部的NAK銅金礦發(fā)現(xiàn)已進(jìn)入第三年鉆探。 【24】知情人士透露，俄羅斯最大的礦業(yè)公司——諾里爾斯克鎳業(yè)股份公司（MMC Norilsk Nickel PJSC）正在就中國(guó)南部沿海建設(shè)一座大型銅冶煉廠進(jìn)行深入談判。這座工廠將位于廣西壯族自治區(qū)的港口城市防城港，利用從俄羅斯運(yùn)來(lái)的精礦，每年生產(chǎn)50萬(wàn)噸精煉銅。 【25】Alphamin Resources在截至9月30日的季度創(chuàng)下了產(chǎn)量記錄，生產(chǎn)了4917噸錫，環(huán)比增加22%。 【26】提醒：15:00，英國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)、10月零售物價(jià)指數(shù)月率；18:00，歐元區(qū)9月工業(yè)產(chǎn)出月率；21:30，美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)。

11月12日中金早餐： 【1】周一美元指數(shù)再創(chuàng)四個(gè)月新高，盤(pán)中最高觸及105.709，最終收漲0.524%，報(bào)105.5。美國(guó)債市因退伍軍人節(jié)休市一日。在美元持續(xù)反彈和投資者繼續(xù)獲利了結(jié)的壓力下，現(xiàn)貨黃金日內(nèi)重挫65美元，一度逼近2610美元關(guān)口，最終收跌2.39%，報(bào)2619.53美元/盎司。現(xiàn)貨白銀最終收跌1.91%，報(bào)30.69美元/盎司。鑒于黎以停火的希望和強(qiáng)美元的施壓，國(guó)際原油繼續(xù)回調(diào)。WTI原油最終收跌3.12%，報(bào)68.04美元/桶；布倫特原油收跌2.72%，報(bào)71.83美元/桶。美國(guó)天然氣期貨日內(nèi)暴漲9%；路易斯安那州亨利中心基準(zhǔn)天然氣現(xiàn)貨價(jià)格暴跌至25年來(lái)的最低點(diǎn)。 【2】周一LME金屬調(diào)整，期銅下跌，延續(xù)了上周跌勢(shì)，因?yàn)槿藗儗?duì)美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普的未來(lái)貿(mào)易政策的擔(dān)憂加劇，而最大金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求前景依然疲軟。 【3】中國(guó)10月新增社融1.4萬(wàn)億元，新增人民幣貸款5000億元，社融和人民幣貸款增速放緩，M1降幅收窄至6.1%，M2升幅擴(kuò)大至7.5%，M1-M2增速負(fù)剪刀差縮小。 【4】中國(guó)央行行長(zhǎng)潘功勝：加大貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，完善應(yīng)對(duì)股票市場(chǎng)異常波動(dòng)等政策工具，拓寬境外投資者投資境內(nèi)資本市場(chǎng)渠道。 【5】中國(guó)央行主管媒體：一攬子增量政策不是簡(jiǎn)單的刺激，是政策邏輯的重大調(diào)整。 【6】從中國(guó)人民銀行了解到，10月份新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.5%左右；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率為3.15%左右，均處于歷史低位。 【7】財(cái)政部宣布，提前下達(dá)2025年部分中央財(cái)政城鎮(zhèn)保障性安居工程補(bǔ)助資金預(yù)算566億元。其中，住房保障資金預(yù)算119億元、城中村改造資金預(yù)算100億元、老舊小區(qū)改造332億元。 【8】自然資源部發(fā)布《關(guān)于運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券資金收回收購(gòu)存量閑置土地的通知》，提出積極運(yùn)用地方政府專項(xiàng)債券資金加大收回收購(gòu)存量閑置土地力度，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。 【9】深圳擬提高公積金貸款最高額度，加大利息補(bǔ)貼力度。 【10】中汽協(xié)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成146.3萬(wàn)輛和143萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)48%和49.6%，新能源汽車新車銷量占汽車新車總銷量的46.8%。 【11】史上最長(zhǎng)雙11收官，平臺(tái)不“卷”價(jià)格“卷”服務(wù)，天貓成交破億品牌589個(gè)、同比增46.5%，京東逾1.7萬(wàn)品牌成交額增超五倍。國(guó)補(bǔ)加持下，家電消費(fèi)占“C位”。 【12】商務(wù)部：決定以保證金等形式對(duì)歐盟白蘭地進(jìn)口實(shí)施臨時(shí)反傾銷措施。 【13】美國(guó)共和黨接近贏得眾議院微弱多數(shù)席位。 【14】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為34.9%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為65.1%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為23%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為54.8%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.3%。 【15】美媒：特朗普為金融機(jī)構(gòu)物色支持加密貨幣的候選人。 【16】加密貨幣連日上漲，比特幣周一史上首次升破88,000美元大關(guān)。 【17】隨著特斯拉周一收漲近9%，福布斯富豪榜數(shù)據(jù)顯示，馬斯克身家單日增長(zhǎng)了162億美元，總資產(chǎn)達(dá)到3202億美元。特朗普勝選以來(lái)特斯拉市值累漲3000億美元。 【18】因特朗普勝選促使交易員獲利了結(jié)，上周全球最大黃金ETF--SPDR Gold Trust的資金流出超過(guò)10億美元，為自2022年7月以來(lái)最大的單周資金流出。黃金ETF總持有量下滑0.4%，為連續(xù)第二周下滑。 【19】在11月11日的日本眾議院首相指名選舉決勝輪投票中，自民黨總裁石破茂獲勝，再次當(dāng)選日本首相。 【20】據(jù)報(bào)道，日本將提出10萬(wàn)億日元的計(jì)劃以提振芯片產(chǎn)業(yè)，預(yù)計(jì)總計(jì)經(jīng)濟(jì)影響約為160萬(wàn)億日元。 【21】據(jù)伊朗多家媒體報(bào)道，俄羅斯的Mir銀行支付系統(tǒng)將正式連接到伊朗的Shatab銀行支付系統(tǒng)。通過(guò)此舉，伊朗的銀行卡可以在俄羅斯境內(nèi)的ATM機(jī)上使用，用戶可以從俄羅斯ATM機(jī)上以盧布的形式接收資金。 【22】中色協(xié)有關(guān)負(fù)責(zé)人就當(dāng)前氧化鋁市場(chǎng)答記者問(wèn)：我們認(rèn)為，氧化鋁價(jià)格走勢(shì)存在非理性因素，資本過(guò)度投機(jī)炒作明顯。按照當(dāng)前成本和價(jià)格測(cè)算，氧化鋁行業(yè)平均利潤(rùn)達(dá)2000元/噸以上，不可持續(xù)。一是希望各方對(duì)市場(chǎng)要心存敬畏，遵守規(guī)則，認(rèn)清基本面，守住底線，有關(guān)機(jī)構(gòu)要繼續(xù)加強(qiáng)監(jiān)管，杜絕惡意炒作；二是電解鋁產(chǎn)能有“天花板”，同時(shí)當(dāng)前氧化鋁供需也基本平衡，不支撐價(jià)格持續(xù)過(guò)快攀升，氧化鋁期貨價(jià)格呈“近高遠(yuǎn)低”結(jié)構(gòu)也說(shuō)明對(duì)遠(yuǎn)期價(jià)格并不看好；三是要防范氧化鋁價(jià)格不合理上漲，鋁產(chǎn)業(yè)鏈要高度重視由此帶來(lái)的不利影響。歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，大漲后必有大落，合適相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)格才有利于產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈健康發(fā)展。 【23】《中華人民共和國(guó)礦產(chǎn)資源法》發(fā)布，提出勘查、開(kāi)采礦產(chǎn)資源應(yīng)當(dāng)依法分別取得探礦權(quán)、采礦權(quán)。國(guó)家完善政策措施，加大對(duì)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源勘查、開(kāi)采、貿(mào)易、儲(chǔ)備等的支持力度，推動(dòng)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源增加儲(chǔ)量和提高產(chǎn)能，推進(jìn)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)，提升礦產(chǎn)資源安全保障水平。戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源目錄由國(guó)務(wù)院確定并調(diào)整。對(duì)國(guó)務(wù)院確定的特定戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源，按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定實(shí)行保護(hù)性開(kāi)采。 【24】安泰科：10月，氧化鋁供需階段性錯(cuò)配的影響繼續(xù)發(fā)酵，氧化鋁價(jià)格持續(xù)強(qiáng)勢(shì)上漲，導(dǎo)致電解鋁成本大幅增加。據(jù)測(cè)算，2024年10月中國(guó)電解鋁加權(quán)平均完全成本（含稅）為18164元/噸，環(huán)比增822元/噸或4.7%，環(huán)比增速為2021年底以來(lái)最高；同比增1834元/噸或11.2%，同比增速為2022年9月份以來(lái)最高。同期，電解鋁價(jià)格在宏觀環(huán)境向好、成本增加等背景下同步上漲，價(jià)格重心繼續(xù)上移，原材料采購(gòu)期內(nèi)全行業(yè)依舊保持2000元/噸以上利潤(rùn)。以10月份滬鋁連續(xù)合約均價(jià)20725元/噸計(jì)算，當(dāng)月平均利潤(rùn)為2561元/噸，環(huán)比增182元/噸或7.7%。 【25】天山鋁業(yè)：獲得印度尼西亞三個(gè)鋁土礦的采礦權(quán)，是公司實(shí)現(xiàn)印尼鋁產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局的重要一步。 【26】格林美：為保障電池材料業(yè)務(wù)未來(lái)海外產(chǎn)能不斷擴(kuò)大對(duì)鎳資源的戰(zhàn)略需求，公司與淡水河谷印尼公司（PTVI）于2024年11月10日共同簽署了項(xiàng)目投資合作框架協(xié)議。雙方將共同在印度尼西亞中蘇拉威西省建造一個(gè)鎳資源高壓酸浸綠色冶煉廠及其配套基礎(chǔ)設(shè)施，該項(xiàng)目將處理來(lái)自PTVI一個(gè)礦區(qū)的部分紅土鎳礦，將其轉(zhuǎn)化為符合市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)格的含鎳和鈷的混合氫氧化物沉淀產(chǎn)品（MHP），目標(biāo)產(chǎn)能為每年6.6萬(wàn)噸鎳含量的MHP產(chǎn)量，以及積極考慮開(kāi)發(fā)一個(gè)正極和前驅(qū)體工廠。 【27】知情人士表示，智利國(guó)有銅生產(chǎn)商Codelco向中國(guó)客戶提供的2025年精煉銅溢價(jià)為每噸89美元，與一年前基本持平。銅溢價(jià)是向買家收取的基于倫敦金屬交易所期銅之上的費(fèi)用，被視為金屬的需求指標(biāo)。Codelco是全球最大的銅礦商，去年產(chǎn)量曾跌至25年來(lái)的新低，目前正在努力提高銅產(chǎn)量。其預(yù)計(jì)今年銅產(chǎn)量將達(dá)到132.5萬(wàn)至135.2萬(wàn)噸。 【28】智利環(huán)境監(jiān)督局（SMA）啟動(dòng)一項(xiàng)制裁程序，對(duì)智利國(guó)家銅業(yè)公司Codelco提出指控。SMA的指控是針對(duì)Codelco運(yùn)營(yíng)的Potrerillos銅冶煉廠，這家位于阿塔卡馬地區(qū)的冶煉廠涉嫌違反排放監(jiān)測(cè)規(guī)定。 【29】布干維爾銅業(yè)公司（Bougainville Copper，BOC）已與傳統(tǒng)土地所有者就其在Panguna項(xiàng)目區(qū)的EL01勘探許可證簽訂了土地使用和補(bǔ)償協(xié)議（LACA）。該協(xié)議為BOC開(kāi)展必要的勘探和準(zhǔn)備工作掃清了道路。該協(xié)議于11月6日由傳統(tǒng)土地所有者簽署，涵蓋510個(gè)區(qū)塊，面積約37.74平方公里。 【30】CFTC公布的報(bào)告顯示，截至11月5日當(dāng)周，基金持有的COMEX銅期貨凈多倉(cāng)五連降，回落至23670手。上周初外圍風(fēng)險(xiǎn)事件落地，美債收益率和美元指數(shù)一度大漲，期銅重心一度下移，空頭勢(shì)力明顯擴(kuò)張。11月5日當(dāng)周，基金多頭倉(cāng)位出現(xiàn)回升至101996手，空頭倉(cāng)位繼續(xù)增加至78326手，總持倉(cāng)反彈至251994手。 【31】Liontown Resources削減旗下旗艦Kathleen Valley鋰礦產(chǎn)出目標(biāo)，并表示將削減成本以適應(yīng)鋰價(jià)低迷的局面。當(dāng)市場(chǎng)條件改善時(shí)，該項(xiàng)目有可能進(jìn)一步擴(kuò)張。Liontown現(xiàn)在計(jì)劃從2027財(cái)政年度末開(kāi)始，出產(chǎn)鋰輝石精礦280萬(wàn)噸/年，低于其此前在2025年第一季度末達(dá)到300萬(wàn)噸/年的產(chǎn)出目標(biāo)。 【32】提醒：15:00，德國(guó)10月CPI終值、英國(guó)9月三個(gè)月ILO失業(yè)率、英國(guó)10月失業(yè)率、10月失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)；18:00，德國(guó)、歐元區(qū)11月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。

【SHFE夜盤(pán)收盤(pán)_基本金屬】滬銅主力跌0.85%,報(bào)75900元/噸滬鋁主力跌0.86%,報(bào)21275元/噸滬鉛主力漲0.39%,報(bào)16925元/噸滬鋅主力跌0.04%,報(bào)24900元/噸滬鎳主力跌0.39%,報(bào)128050元/噸滬錫主力跌0.72%,報(bào)258440元/噸

【中信建投：諸多不確定性落地 鋁板塊有望率先上行】 中信建投研報(bào)表示，上周美國(guó)大選、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議及國(guó)內(nèi)財(cái)政刺激、地方政府債務(wù)置換具體方案相繼落地。與特朗普當(dāng)選相伴而來(lái)的激進(jìn)的關(guān)稅預(yù)期一度壓制大宗商品投資熱度，但美聯(lián)儲(chǔ)降息及國(guó)內(nèi)公布的財(cái)政刺激方案令市場(chǎng)滿意，宏觀環(huán)境中性樂(lè)觀。產(chǎn)業(yè)方面，氧化鋁價(jià)格繼續(xù)刷新價(jià)格高點(diǎn)，已有2家電解鋁企業(yè)因成本高企而進(jìn)行檢修，加劇電解鋁緊張的供需格局。此外，中長(zhǎng)期電解鋁供應(yīng)失去彈性，而消費(fèi)仍舊保持增長(zhǎng)，電解鋁看漲邏輯順暢。長(zhǎng)期看漲基礎(chǔ)牢固，短期有驅(qū)動(dòng)，鋁板塊有望率先發(fā)起進(jìn)攻。（中證網(wǎng)）