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新冠肺炎疫情全球大流行，已成為本世紀(jì)以來最為重大的傳染病危機(jī)之一，給全球衛(wèi)生健康安全以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定發(fā)展造成了重大的負(fù)面沖擊。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）4月15日發(fā)布預(yù)測(cè)稱，2020年全球經(jīng)濟(jì)將遭遇3%的大衰退。疫情的沖擊不斷深化，可能使得全球經(jīng)濟(jì)陷入較長(zhǎng)的歷史性衰退。

全球經(jīng)濟(jì)面臨需求供給雙重沖擊

疫情使得全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)面臨需求與供給雙重沖擊，世界經(jīng)濟(jì)低增長(zhǎng)將成為基本事實(shí)。隨著意大利、西班牙、美國(guó)等國(guó)宣布進(jìn)入緊急狀態(tài)，全球人員流動(dòng)、國(guó)際貿(mào)易以及國(guó)際投資等將受到巨大的影響，部分國(guó)家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將按下“緩慢鍵”甚至“暫停鍵”，全球?qū)⒚媾R需求不足和供給不暢的雙重壓力，面臨比全球金融危機(jī)時(shí)期更為嚴(yán)峻的增長(zhǎng)沖擊和發(fā)展難題。

在全球總需求方面，美國(guó)、中國(guó)、歐洲、日本等國(guó)是主要支撐，但受疫情直接影響較為顯著。中國(guó)實(shí)施“封城”、“封路”、“封村”等嚴(yán)格隔離政策為疫情防控奠定基礎(chǔ)，但這對(duì)于人員流動(dòng)、復(fù)工復(fù)產(chǎn)、就業(yè)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的沖擊都是實(shí)質(zhì)性的。美國(guó)等國(guó)進(jìn)入緊急狀態(tài)后，采取社會(huì)疏遠(yuǎn)政策本質(zhì)上與國(guó)內(nèi)隔離政策是相似的，人員流動(dòng)和服務(wù)業(yè)將面臨顯著沖擊，以消費(fèi)為支撐的美歐經(jīng)濟(jì)將放緩。全球消費(fèi)、投資和進(jìn)出口等三大需求都將受到不同程度的沖擊。

在全球總供給方面，疫情防控將使得人員流動(dòng)以及相關(guān)國(guó)際貿(mào)易與投資受到直接影響，進(jìn)而影響全球產(chǎn)業(yè)鏈及其供給能力，尤其我國(guó)和意大利等實(shí)施嚴(yán)格隔離舉措的國(guó)家對(duì)于全球產(chǎn)業(yè)鏈的影響更為巨大。

一是處于嚴(yán)重疫情擴(kuò)散地區(qū)的產(chǎn)業(yè)鏈主體面臨隔離、管制等，將無法實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)品及服務(wù)供給；

二是疫情不嚴(yán)重地區(qū)的產(chǎn)業(yè)鏈主體面臨上下游元器件及服務(wù)難以到位的困境，其產(chǎn)品及服務(wù)供給能力實(shí)質(zhì)性下降；

三是產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)聯(lián)具有乘數(shù)效應(yīng)，將放大相關(guān)主體供應(yīng)不足的負(fù)面沖擊，甚至存在一個(gè)主體停擺使整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈癱瘓的可能性。

疫情擴(kuò)散持續(xù)深化，2020年世界經(jīng)濟(jì)衰退可能性極大。世界銀行指出，疫情的經(jīng)濟(jì)影響難以進(jìn)行可靠的預(yù)測(cè)，這取決于疫情發(fā)展，尤其是持續(xù)時(shí)間、沖擊程度以及國(guó)際社會(huì)在多大程度上采取快速、協(xié)調(diào)且一致的政策應(yīng)對(duì)。即使全球能夠形成相對(duì)一致的行動(dòng)，或者較快研發(fā)并使用疫苗，疫情對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的沖擊最樂觀估計(jì)至少延續(xù)6個(gè)月。4月15日IMF預(yù)測(cè)，2020年美國(guó)經(jīng)濟(jì)將衰退5.9%，歐元區(qū)將萎縮7.5%，中國(guó)和印度僅能實(shí)現(xiàn)1.2%和1.9%的正增長(zhǎng)，全球經(jīng)濟(jì)將衰退3%。此次疫情沖擊已經(jīng)超過2008年全球金融危機(jī)。更重要的是，這種負(fù)增長(zhǎng)或低增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)將因貿(mào)易、投資、產(chǎn)業(yè)鏈斷裂以及政策沖突等延續(xù)較長(zhǎng)的時(shí)間。

貿(mào)易、投資與全球產(chǎn)業(yè)鏈將受重創(chuàng)

疫情全球擴(kuò)散將明顯沖擊國(guó)際貿(mào)易和外商直接投資。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議近期將2020年全球外商直接投資從增長(zhǎng)5%大幅調(diào)低至-15%~-5%。全球重要經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)在全球產(chǎn)業(yè)鏈形成相互合作以及有所分工的關(guān)聯(lián)機(jī)制，但是，疫情全球大流行后，貿(mào)易與投資的放緩、中斷甚至終止可能實(shí)質(zhì)性影響全球產(chǎn)業(yè)鏈，部分產(chǎn)業(yè)鏈合作被中斷，甚至出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈“硬脫鉤”的趨勢(shì)。

更重要的是，外商直接投資、外商企業(yè)盈利以及產(chǎn)業(yè)鏈沖擊具有不對(duì)稱性，新興經(jīng)濟(jì)體的沖擊更大。聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)議指出2020年發(fā)達(dá)國(guó)家外商企業(yè)利潤(rùn)可能同比下跌6%，新興經(jīng)濟(jì)體外商企業(yè)利潤(rùn)可能暴跌16%。疫情全球擴(kuò)散進(jìn)一步加劇，貿(mào)易投資下跌、產(chǎn)業(yè)鏈合作中斷、總需求和總供給雙重沖擊，全球經(jīng)濟(jì)可能陷入較為嚴(yán)重的長(zhǎng)期性衰退，并引致不均衡的結(jié)構(gòu)性沖擊，發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體面臨的困境更嚴(yán)峻。

疫情大流行加劇金融市場(chǎng)動(dòng)蕩

疫情已使得國(guó)際金融市場(chǎng)產(chǎn)生劇烈波動(dòng)。近期，全球原油期貨市場(chǎng)、大宗商品市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)均發(fā)生了重大的市場(chǎng)震蕩，市場(chǎng)恐慌指數(shù)部分超過2008年全球金融危機(jī)。3月9日紐約原油期貨市場(chǎng)盤中下跌超過33%，為歷史最大跌幅，同日美國(guó)10年期國(guó)債收益率跌至歷史新低位0.318%，10年期國(guó)債期貨觸及漲停。3月9日、12日、16日美國(guó)股票市場(chǎng)連續(xù)出現(xiàn)熔斷，這是史無前例的。3月底以來，國(guó)際金融市場(chǎng)暴跌態(tài)勢(shì)有所緩和，但是風(fēng)險(xiǎn)仍未實(shí)質(zhì)性消除。

在此經(jīng)濟(jì)形勢(shì)及悲觀預(yù)期下，全球金融市場(chǎng)波動(dòng)可能持續(xù)，存在爆發(fā)更嚴(yán)重金融動(dòng)蕩的可能性。

一是新冠肺炎疫情全球傳染擴(kuò)散加劇是金融市場(chǎng)進(jìn)一步暴跌的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。

二是石油輸出國(guó)組織與俄羅斯等的石油減產(chǎn)協(xié)議存在諸多不確定性，原油市場(chǎng)波動(dòng)可能持續(xù)，原油價(jià)格低位但大幅波動(dòng)概率提升。

三是全球低迷增長(zhǎng)以及貿(mào)易投資下跌使得全球?qū)Υ笞谠牧闲枨髮⒋蠓陆担笞谏唐肥袌?chǎng)調(diào)整可能繼續(xù)深化。

四是全球低利率、負(fù)利率以及量化寬松等政策下的“泡沫化”股票市場(chǎng)仍然具有內(nèi)在調(diào)整的市場(chǎng)因素，疊加疫情沖擊，下跌程度可能繼續(xù)深化。

中國(guó)的應(yīng)對(duì)

中國(guó)疫情防控的階段性經(jīng)驗(yàn)將為全球提供參考，更多經(jīng)濟(jì)體采取較為嚴(yán)格的“隔離型”政策。但是，“隔離型”防控政策使得經(jīng)濟(jì)要素資源流動(dòng)與配置面臨實(shí)質(zhì)性困難，將給全球經(jīng)濟(jì)按下“暫停鍵”。國(guó)內(nèi)需要統(tǒng)籌內(nèi)外疫情發(fā)展、統(tǒng)籌內(nèi)外兩個(gè)市場(chǎng)、統(tǒng)籌內(nèi)外經(jīng)濟(jì)互動(dòng)，做好全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退或長(zhǎng)期衰退的準(zhǔn)備。

一是疫情防控不放松，重點(diǎn)警惕“倒灌型”風(fēng)險(xiǎn)。通過多種舉措做好海外人員入境的風(fēng)險(xiǎn)管控，強(qiáng)化疫情監(jiān)測(cè)、人員檢查、定點(diǎn)觀察和妥善救治等舉措，將“倒灌型”疫情風(fēng)險(xiǎn)有效控制和處置。

二是動(dòng)態(tài)跟蹤疫情擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)，做足全球經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退或長(zhǎng)期衰退的政策準(zhǔn)備。在疫情繼續(xù)有效科學(xué)防控的基礎(chǔ)上，盡快全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)，綜合利用財(cái)政政策、貨幣政策、金融穩(wěn)定政策、產(chǎn)業(yè)政策等緩釋疫情沖擊，著力于制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等產(chǎn)業(yè)的恢復(fù)建設(shè)，盡力穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。同時(shí)，在新興基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、消費(fèi)保障、投資發(fā)力、內(nèi)部需求提振和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等強(qiáng)化政策引導(dǎo)和逆周期政策功能，提升各類經(jīng)濟(jì)主體的積極性和主動(dòng)性。

三是抓住就業(yè)穩(wěn)定“牛鼻子”，強(qiáng)化民生基本保障。重點(diǎn)發(fā)揮財(cái)政政策的結(jié)構(gòu)性支撐功能，可通過調(diào)整支出結(jié)構(gòu)、發(fā)行特殊國(guó)債等來為疫情防控和經(jīng)濟(jì)重建籌措資金，著力強(qiáng)化民生保障和社會(huì)穩(wěn)定工作，強(qiáng)化對(duì)疫區(qū)受害家庭以及其他中低收入階層加大民生保障，強(qiáng)化大學(xué)生畢業(yè)生、農(nóng)民工、外貿(mào)職工、小微企業(yè)員工等的結(jié)構(gòu)性支持。可設(shè)置政策性短中期信貸支持計(jì)劃為失業(yè)人口和家庭提供資金保障。

最后是有效防控金融體系風(fēng)險(xiǎn)。著重警惕流動(dòng)性，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)頭寸，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線。把握內(nèi)外反饋機(jī)制，警惕國(guó)際收支與資本流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。重點(diǎn)排查股票市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)等風(fēng)險(xiǎn)暴露情況，把控房地產(chǎn)市場(chǎng)、影子銀行、地方政府債務(wù)等環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)。有效統(tǒng)籌短期資本流動(dòng)管理和外匯市場(chǎng)穩(wěn)定機(jī)制，尤其是要守住資本項(xiàng)目管理“最后防火墻”。