受以舊換新政策及車企年底沖刺推動，11月汽車消費熱度持續走高，帶動電池裝車量創單月歷史新高。中國汽車工業協會12月11日發布的數據顯示，今年11月，中國新能源汽車產銷分別完成156.6萬輛和151.2萬輛，同比分別增長45.8%和47.4%，月度產銷再創歷史新高。
同時，中國汽車動力電池產業創新聯盟發布的數據顯示，11月，我國動力電池裝車量67.2GWh，環比增長13.5%，同比增長49.7%。其中，三元電池裝車量13.6GWh，占總裝車量的20.2%，環比增長11.6%，同比下降13.5%；磷酸鐵鋰電池裝車量53.6GWh，占總裝車量的79.7%，環比增長14.0%，同比增長84.0%。
雖然下游需求維持強勁，但當前碳酸鋰盤面價格仍以區間震蕩為主。12月12日，碳酸鋰期貨主力LC2501合約報收77050元/噸，上漲0.59%。從現貨市場來看，當前現貨價格與盤面基本平水。據Mysteel數據，12月12日，電池級碳酸鋰均價報76450元/噸，與上一交易日持平。
創元期貨分析師余爍表示，雖然需求維持強勁，但當前盤面對此已充分交易，疊加供過于求預期未改，價格若出現較大幅度反彈，供給能在短期內迅速提升，因此鋰價向上空間有限。在供需矛盾不突出的情況下，期貨與現貨價格相當，表明盤面定價較為合理。從現貨散單成交來看，盤面跌至76000元/噸附近，中下游接貨增加，短期現貨價格在此有一定支撐。
“當前需求端強勁，尤其體現在磷酸鐵鋰和三元材料的產量上，盡管環比變化不大，但季節性回落并未如期出現，下游韌性超預期。需求端的韌性可能會對鋰價形成一定支撐。”國信期貨分析師顧馮達表示，考慮到供給端的彈性和市場壓價心態，需求端的強勁可能難以單獨推動鋰價大幅上漲。除非需求出現超預期增長，或者供給端出現收縮，否則鋰價仍然會在當前區間震蕩。
五礦期貨分析師曾宇軻認為，進入四季度，部分高成本礦山調整生產經營策略，中長期供過于求態勢向下修正，年底終端需求超預期火熱，對鋰價底部形成支撐。但當前礦端實質出清有限，供過于求尚未完全扭轉，鋰價回暖面臨彈性供給釋放的壓力。因此，碳酸鋰價格近期呈現區間震蕩。
從基本面看，業內人士認為，碳酸鋰價格近日維持寬幅震蕩的原因主要是供需雙旺。從供應端看，近幾周產量持續增長，目前已創新高。數據顯示，鋰鹽廠開工率顯著提升。截至12月12日當周，碳酸鋰周度產量為16142噸，較11月同期增加約2500噸，目前處于歷史最高水平。從趨勢上看，高成本鋰云母來源較年中下降，但鋰輝石進口放量。余爍表示，產量的迅速提升使得即使在需求超預期的情況下，供需也能維持相對平衡。
“供應端增長主要集中于鋰輝石、云母。”顧馮達解釋，這一部分產量增加有效對沖了鹽湖端的季節性減量。從需求看，雖然下游正極步入需求頂部相對確定，但終端需求仍非常亮眼。從庫存看，社會庫存的連續去化支撐碳酸鋰價格維持區間震蕩。截至12月12日當周，碳酸鋰周度庫存為10.8萬噸，環比增加112噸，接近緊平衡。余爍解釋，這表明當前碳酸鋰供需關系處于健康水平。顧馮達表示，近日碳酸鋰基差基本維持平水狀態，說明目前盤面較為充分地消化了基本面及現貨市場實際情況，也反映出盤面資金和產業對當下碳酸鋰價格達成一定共識。
展望后市，余爍認為，短期碳酸鋰基本面矛盾不突出，價格向上面臨套保盤壓力，向下有需求支撐，價格波動更多受到市場情緒和供需邊際變化的驅動。“近期，市場對需求存在砍單的擔憂，若需求維持既定排產不變，12月價格可能維持現狀，以窄幅震蕩為主。”余爍表示，若需求出現砍單，12月進入累庫節奏，盤面存在震蕩走弱的可能。長期來看，2025年，受鋰價低迷影響，供過于求幅度將較2024年有所改善，階段性供需錯配可能帶動鋰價反彈，但供過于求的預期維持不變。
顧馮達表示，當下碳酸鋰正在等待驅動，隨著供給端產量繼續抬升，庫存或累積，期現價格或承壓。當前來看，碳酸鋰價格底部區間逐步清晰，若價格再度跌至低位，或再度引發供應端減量。2025年碳酸鋰可能會呈現階段性去庫和累庫交替的局面，需要關注供應擾動和需求超預期對供需平衡的階段性影響。
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