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財聯社1月10日訊（編輯 瀟湘）在上月，我們曾介紹過國際黃金期現價差“狂飆”的詭異現象，而如今這股“妖風”似乎正迅速蔓延至白銀、銅等其他金屬市場上……

不少業內人士或許已經發現，隨著交易員加大對特朗普將對金屬征收高額進口關稅的押注，紐約市場上銅和白銀期貨價格，近來也已紛紛拉大了與國際基準倫敦市場間的價差。類似去年四季度黃金市場的“美漲歐落”現象，已出現了向更多金屬品種擴散的苗頭。

行情數據顯示，由于交易商對特朗普承諾對來自所有國家的所有商品普遍征收關稅做出了反應，周四Comex白銀即月期貨交易價格較倫敦現貨白銀價格的溢價，已達到了每盎司逾0.90美元，接近了12月份時的峰值。

Comex銅合約的即月交易價格也比LME的同類期貨價格高出了約623美元/噸，接近去年震撼全球銅市的紐銅歷史性軋空時的創紀錄水平。自去年以來，交易商們紛紛將銅運往美國倉庫，以利用價格飆升的機會獲利。

而自紐約期銀價格開始拉大溢價以來，類似的嘗試也在進行中。

分析人士表示，在特朗普于1月20日就職之前，整個金融市場對其貿易政策可能涉及的范圍的不確定性和焦慮情緒升溫，因此出現了上述新一輪的溢價飆升。

盛寶銀行大宗商品策略主管Ole Hansen表示。今年伊始，全球投資者都在尋求保護，以防通脹持續且可能上升、財政債務憂慮以及特朗普的不可預測性。Comex價格的井噴 “無疑是特朗普不可預測性敘事的一部分”。

商品套利的機會與風險

對此，有業內人士表示，盡管價格的混亂給手頭有金屬可以運入紐約商品交易所倉庫的交易商帶來了巨大的機會，但也給沒有金屬的投資者帶來了巨大的風險。

紐約和倫敦金屬市場的價格通常是幾乎同步的，許多程序化交易商和對沖基金會試圖通過押注“價格缺口會很快重新彌合”來賺錢。

就銅而言，這可能涉及買入LME銅合約，同時賣出Comex銅期貨。通常，類似的套利交易會使價格迅速恢復一致。但如果價格差距不斷擴大，投資者可能會面臨巨大損失。這種動態其實是去年造成Comex銅市場發生軋空行情背后的一個關鍵因素，當時套利交易商因押注Comex價格將相對于LME期貨下跌，而遭遇了持續膨脹的損失。

現在，一些交易商和分析師表示，由于可以隨時交割的白銀金屬有限，白銀市場也有可能重演這一局面。

道明證券高級商品策略師Daniel Ghali在接受采訪時表示，“市場目前正處于一種無意識的擠壓狀態。人們完全無視了這種風險。”

在白銀市場上，主要交易商可以將金屬從倫敦運到紐約倉庫，以完成套利交易，在過去的五周時間里，Comex白銀庫存已經增加了1500萬盎司白銀。通常情況下，白銀由船只運輸，交貨期為30至45天。

但Ghali表示，在全球白銀產量連續四年嚴重不足之后，倫敦市場的庫存其實也已經大量流失，進一步外流有可能導致價格飆升。他說，“我們預計白銀外流的規模會很大。這將是你可以買進的白銀擠壓（軋空）機會。”