摩根士丹利首席跨資產策略師Andrew Sheets在一份報告中稱，盡管今年通脹趨于上行，金價料將較當前水平進一步走低。預期在未來兩年內美國通脹率有望升至略高于2%以上，但這不是最利好金價的那種通脹失控局面。疫情相對好轉、經濟數據改善，以及政治局勢緩和均不利于金價。我行對黃金的年末價格預期為略低于1800美元/盎司。

摩根士丹利稱，隨著無碳電力系統的推動力不斷增強，煤炭有望在2033年從美國電網中消失。摩根士丹利周一的報告顯示，化石燃料將主要由可再生能源取代，可再生能源將在2030年提供39％的美國電力，并在2035年提供55％的電力。隨著越來越多的州實施法律，要求公用事業公司減少碳排放量，這一轉變正在發生。能源部預測，2020年煤炭供應了美國約20％的電力，到2021年可能反彈至22％，原因是天然氣價格上漲促使公用事業改變燃料結構。但是，這種短期反彈不會抵消全球向更清潔電力來源的轉變，這一趨勢正得到拜登總統讓美國邁向全綠色電力系統之路的巨大推動。

外電2月1日消息，摩根士丹利將2021年鐵礦石價格預期上調至每噸215美元，預計市場供應將更加緊張。盡管鐵礦石價格在中國春節假期前走低，但預計節后價格會再度上漲，未來幾年內也有望維持較高的價格水平。摩根士丹利認為，進一步的價格支撐可能來自大商所新的投機性資金流入，人民幣匯率上漲以及運費高企。該行預計淡水河谷、力拓和必和必拓的鐵礦石產量將在2021年指導區間的較低端，從而導致供需缺口的產生。中國鋼產量的持續優異表現以及主要礦商產量下滑，將導致未來四年供需缺口擴大。因此，摩根士丹利對2023年下半年之前的牛市價格維持在170美元之上。

摩根士丹利上調對中國電動汽車市場的前景，首次覆蓋小鵬汽車，并給予其增持評級；將蔚來汽車目標價從33美元上調至80美元，將理想汽車目標價從26美元上調至49美元；將其對中國2021年電動汽車銷量預期從150萬輛上調至170萬輛。

摩根士丹利稱，伴隨市場的回歸正常和收益率曲線的變陡，黃金和其他貴金屬整個2021年可能都會承壓。隨著2021年的推進，收益率曲線可能會日益變陡，美國可能也將開始減碼貨幣刺激措施，黃金價格將會因此承壓并維持在每盎司1800 1900美元區間的低端水平，隨后在2022年可能還會進一步走低。該行認為，2021年和2022年的黃金均價料將分別在每盎司1799美元和1745美元。

摩根士丹利策略師表示，經濟復蘇料為V型的預期， 新冠病毒疫苗的前景更加清晰以及持續的政策支持，都為明年的股市和信貸提供了良好的環境。展望2021年，包括Andrew Sheets在內的團隊建議投資者，相對于現金和政府債務，應該增持股票和公司債券，并賣出美元。策略師稱，波動性將下降，投資者應對大宗商品市場保持耐心。

摩根士丹利表示，預計2021年底至2022年年中，石油需求將超過疫情爆發前的水平，預計2021年石油市場供應將持續不足約110萬桶/天；將WTI價格預期從2021年第三季度的42.5美元/桶上調至47.5美元/桶；將布倫特原油2021年下半年的價格預期上調5美元至50美元/桶。

摩根士丹利分析師Susan Bates在報告中表示，一旦美元走軟和貨幣供應量上升等宏觀因素支持消退，鋅價可能回落到2000美元/噸左右。在未來幾個月，隨著礦山中斷的緩解和中國以外需求的持續疲軟，鋅庫存可能會繼續增加。

摩根士丹利預計，今年全球礦山供應將損失56萬噸，其中大部分是由于新冠病毒造成的；在礦山和廢料供應中斷的情況下，需求將超過產量。

摩根士丹利的Susan Bates表示， 預計智利今年的礦廠產量將減少25萬噸， 至556萬噸。